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尹同跃重提IPO 奇瑞急需补200亿资金缺口

大家车网 2012-06-04 11:07 来源:网摘 作者:

  近日,奇瑞汽车股份有限公司董事长尹同跃对媒体表示,奇瑞汽车将再度启动IPO,正在筹划A+H股上市计划,具体上市时间等暂未定音。奇瑞早在2006年就曾传出IPO消息,到2008年3月已完成股份制改造并提交了上市申请材料,然而却因金融危机导致业绩下滑而搁置。事隔4年,奇瑞汽车再次公开重启IPO事宜。

  业内人士对《投资者报》记者表示:“奇瑞IPO一度搁浅是主营业务亏损,靠政府补贴实现盈利并不能改变公司本身的经营状况。此次重提IPO则是为了弥补庞大的资金缺口。”

  一方面,奇瑞汽车目前的总负债已超300亿元,其资产负债率常年在70%以上;另一方面,奇瑞要与捷豹路虎合资在土耳其、越南投资建厂,同时还有旗下品牌调整研发等诸多项目。资金成为奇瑞目前的大问题,上市融资也显得较为紧迫。

  仅建厂合资就需160亿

  奇瑞的亏损在业内不是秘密,而对于近期再次传出即将IPO的奇瑞来说,2012年如何提高盈利似乎尤为重要。奇瑞正在紧锣密鼓进行布局。

  作为中国最大的汽车出口企业,奇瑞出口车一直是公司利润的重要来源,海外设立基地、合资建厂、发布新车,奇瑞动作频繁。刚刚结束的第20届乌克兰国际车展上,奇瑞汽车以庞大的参展阵容亮相,并正式宣布了新瑞虎在乌克兰上市销售。

  除此之外,奇瑞也逐渐加快海外扩张建厂的步伐。日前有海外媒体报道称,奇瑞将在5年内投资5亿美元在土耳其建立整车厂和发动机厂;并计划在越南建立CKD全散件组装生产基地,其制造的车辆主要面向东南亚国家市场,只是投资额及资金投入具体情况尚未公开。

  在国内,奇瑞与捷豹路虎的合资也在同步进行,据悉新合资公司总投资额为121亿元,由于双方各持股50%,奇瑞汽车对此投资额将达60.5亿元。目前该合资项目已经进入环评阶段等候审批,其在江苏常熟的生产基地正在紧张准备中,内部组织架构初步搭建完成,合资公司首款车型将于2014年中下线。而在今年3月份,奇瑞还在安徽黄山建“汽车露营地”,是一种汽车自驾营地的旅游新业态项目,总投资额为10亿元。

  除上述项目外,在2011年,奇瑞还有几个投资过亿的大项目,分别是2011年11月,奇瑞汽车与以色列集团按照50:50投资成立的独立合资汽车企业发布了全新的汽车品牌——观致。合资公司的注册资本为34亿元,奇瑞对应的出资为17亿元;2011年8月奇瑞在非洲设立投资公司,对应的投资额为16.25亿元;同年7月,奇瑞在巴西建立工厂,投资额为4亿美元,约合人民币25亿元。

  这意味着,自从2011年至今,奇瑞汽车仅仅在海外设厂、合资企业方面,计划和已建项目的投资额将达到160亿元。这尚未包含越南投资建CKD工厂的投资。

  但奇瑞汽车本身的资金链十分紧张。公开资料显示,奇瑞汽车目前的总负债已经超过300亿元,流动负债约200亿元。截至2010年9月,其资产负债率已约75%,而这一数字常年在70%以上。

  奇瑞汽车2011年度第一期中期票据募集说明书显示,截至2010年9月末,公司未来计划的项目数量高达139个,计划投资总额达216.7亿元。

  不难看出,奇瑞的困难在于“钱紧”,而此次重新启动IPO事项则是募资解渴之举。

  项目繁杂投资激增 盈利难涨

  业内专家对《投资者报》记者表示:“奇瑞的问题在于车型庞杂、明星车型少,而项目众多必然带来研发、建厂等资金投入大。造成的后果是车卖得多却不赚钱。”

  目前,奇瑞旗下共13个车系237款车型,布局分散,然而,瑞虎、旗云2、A3、QQ3等车型是销售的绝对主力,而这同时也意味着除了A3之外,在过去五六年间,其他的研发车型都不成功。项目多,车型多、开支庞大,销售却并不理想。因此,奇瑞研发能力不足,主业亏损且亏损额逐年加大。

  5月16日,奇瑞主打车型之一全新的东方之子在广州发布。奇瑞汽车董事长尹同跃表示:“新东方之子的后续产品都会以新的标准、新的姿态投放市场。”他公开向媒体透露,奇瑞将在6月底发布全新品牌战略。

  目前,奇瑞的品牌整合已经拉开大幕。奇瑞将原本自立门户的旗下四个子品牌重新归类整合,由4大品牌调整为“奇瑞”、“旗云”两个品牌。其中,瑞麒和威麟被归入到奇瑞品牌门下;旗云成立事业部,目前包括旗云E5及新东方之子车型。

  事实上,最近5年以来,奇瑞汽车的销量基本处于稳固增长状况。2007年其销量为38万辆;2008年经历了金融危机销量下滑但仍保持在35.6万辆;而到2009年销量激增到50万辆,同比增幅达40%以上;在2010年稳定增长后,2011年全年销量高达64.3万辆。

  然而,销量可喜其盈利却在逐年下滑。在业界,奇瑞的亏损并不是秘密。2007年奇瑞的营业利润为11.3亿元,然而到了2008年,奇瑞的营业利润直接跌为亏损1.95亿元。对此,奇瑞给出的理由是受金融危机的拖累,然而,就在2008年,恰恰也是奇瑞实行“多品牌战略”的起点。

  自从2008年亏损以来,一直到2011年的三季度,奇瑞始终未能实现扭亏。而且亏损额呈现逐年增加的趋势。2009年,其亏损额由1.95亿元变为8.74亿元,到2010年亏损额更是达到8.74亿元。截至2011年三季度,奇瑞汽车亏损4.67亿元。

  销量稳增,而亏损难改。奇瑞旗下车型多而乱,在技术研发领域投入巨大,然而旗下盈利车型并不多。这就导致奇瑞主营业务的盈利能力欠佳,亏损也就不可避免。对奇瑞而言,目前的战略不再一味追求销量,而更应重视提高明星车型品质、提升盈利能力。

  对于盈利情况预期,尹同跃在接受采访时给出了具体数字,短期盈利目标为3%,中期为5%。伴随着多项目的推进,资金需求大,重启IPO填补资金缺口,如果不能推出明星车型,一味靠增加新品牌、建立新基地很难实现盈利扭转。

责任编辑: 张丽

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