收购萨博 一场玩不起的游戏

[导读]在很多人眼中，“双庞”组合收购瑞典萨博汽车的经历就像场“闹剧”，是赔是赚都是他们自个儿的事，怎么能与车市销量没有突破2000万辆一样，成为去年汽车行业的一大憾事呢？

2011年5月，庞大集团将向萨博汽车购买汽车并收购瑞典汽车24%股份。

2011年6月，庞大、青年和瑞典汽车签署新备忘录，庞大将和青年共同出资2.45亿欧元收购瑞典汽车53.9%的股权。

2011年9月23日，萨博进入破产保护程序，进入自由重组阶段。

2011年10月28日，瑞典汽车、青年和庞大再次签署新谅解备忘录，共同出资1亿欧元收购萨博100%股权。

2011年12月19日，萨博申请破产清算，并获得批准，宣布“双庞”与萨博收购谈判告吹。

如果要问对2011年国内汽车行业发展有什么“遗憾”，

我可能不假思索地说出两个，

一是没有看到年内车市销量“乘势”突破2000万辆大关；

二是没有最终看到“双庞”收购萨博的成功。

在很多人眼中，庞大集团董事长庞庆华和青年汽车董事长庞青年这对“双庞”组合收购瑞典萨博汽车的经历就像场“闹剧”，失败了就失败了，是赔是赚都是他们自个儿的事，怎么能与车市销量没有突破2000万辆一样，成为去年汽车行业的一大憾事呢？

其实不然。

海外收购亦为调整之路

“调整”，是很多人描述2011年中国汽车行业时的“关键词”。那么怎么“调整”呢？发展得太快的弄得慢一点，摊子铺得大的收窄一点，产品太多的把质量、口碑搞得好一点，营销“浮”在一、二线城市的再下沉一点，产业链短的把业务链整长一点，那些缺技术、少品牌的想法设法收一点……，这些都是“调整”的必然之意。明白了“调整”的上述涵义，大家就会明白，为什么“双庞”要那么孜孜不倦地想将萨博收购到手。

国内汽车业发展到今天，在“市场换技术”战略总体被证明为失败之后，合资品牌在市场大行其道，而本土品牌被压缩在逼仄的细分市场奋力支撑，海外收购，买技术、拿品牌、拓渠道，成为自主品牌企业尤其是像青年汽车这样游走在车市边缘的边缘化企业的不二之路。庞青年不是没有尝试，但贵航云雀不行，借宝腾和英国莲花工程“杂交”的莲花显然也不灵光，所以，当萨博这样的海外并购机会出现时，以浙江商人的智慧，庞青年无法不“龙腾虎跃”。

虽然贵为国内最大的汽车经销商集团，又是上市公司，庞庆华身家起码也是数十亿元，但被整车厂家束缚着“装孙子”的日子，庞大集团和庞庆华显然也过了不少！

以经销商身份收购萨博，庞大集团和庞庆华，也是想由此切入整车行业做几天“大爷”。

警惕隐形的技术封锁

但遗憾的是，“双庞”收购萨博最终仍以失败告终。

对于“双庞”收购萨博失败，国内厂家尤其是汽车厂家可以吸取的经验教训很多。比如说对收购对象没有透彻的了解，收购成败的决定环节、收购对象的复杂性未引起重视，连庞庆华后来自己都承认，当初计划收购萨博时，已知道这一计划需要通用、供应商及欧洲银行的同意，但未想到来自通用的阻力如此之大。再比如说，没有专业的风险评估团队从法律、财务和知识产权等方面去评估等。

但就事论事，从“双庞”收购萨博进展而言，最终遭遇的最大阻击应该是通用汽车的阻挡。

由于担心与萨博共享的技术和知识产权体系被中方获取，影响其在华利益，通用汽车“堂而皇之”地运用法律规则，以其优先股股权所有者的身份，否决了“双庞”提出的所有收购方案。

当海外汽车公司陷入困境之时，它会非常乐意将一些不会影响其核心竞争力的技术与“大度”的中国厂家交易。但一旦其恢复元气，即使是那些事实上已“无伤大雅”的技术，其也不会让中国厂家获得！

昔日南汽收购罗孚案例中福特死抱着“R O V ER”品牌不放如此，今天通用汽车宁愿萨博破产也不让中国企业参与拯救也是如此！

零部件收购渐成气候

但不管某些整车企业如何封锁，全球汽车产业格局的演变之势不可逆转，中国汽车企业参与全球格局演变的潮流也不会改变。尤其是当中国成为全世界最大的车市之后，中国已成为很多跨国汽车公司全球重要的生产基地，而且也是其全球最重要的利润来源地之一。在此背景下，很多全球性跨国汽车零部件企业，都对中国厂家海外收购其资产由过去的不支持转为默许，甚至大力推动。

2011年，“双庞”收购萨博虽然以失败之“痛”收场，但在汽车零部件领域，国内厂家参与收购的几个案例都顺利完成，而且中外双方都合作得非常“快乐”！

去年4月份，太平洋世纪（北京）汽车零部件有限公司完成对美国耐世特汽车系统公司的收购，收购金额达4.8亿美元；6月份，重庆轻纺集团收购德国萨固密，收购金额1亿欧元；6月底，宁波均胜投资集团收购德国普瑞，涉及金额10亿元人民币；7月初，中信戴卡收购德国凯世曼，交易金额约为3亿欧元；11月，宁波华翔集团又相继收购德国Sellner、IPG资产及美国SellnerC orp.全部股权。事实上，仅本人统计的去年中国车企海外零部件领域并购的六大案例，交易金额就高达9亿欧元以上，这大大高于去年早些时“双庞”与萨博汽车母公司瑞典汽车达成的2.45亿欧元投资协议。

去年7月，罗兰贝格战略咨询公司创始人罗兰贝格发布题为《中国企业的口味———新兴经济体企业正在买进欧洲汽车配件企业》的研究报告。该报告称，中国企业对收购海外配件企业兴趣很大，过去一年仅在德语区的收购案例就增长了一倍以上，而目前正在积极参与对20至30家德配件企业的收购谈判。“中国企业为了获得新的市场和技术，对收购西方配件企业很感兴趣，而被并购企业也希望借助中国的低成本优势提高自身竞争力。”有关人士上周表示。

在本人看来，2011年一系列的海外汽车资产收购案表明，尽管中国汽车厂家参与海外收购仍处在起步阶段，在这其中，冲动与理性、投机与投资、合作与嫌隙、自信与自卑、幼稚与成熟等心理和情结仍相互缠绕、相互影响，但中国汽车产业的扩张是阻挡不了的。采写：南都记者朱中齐

视点微评

“萨博汽车未来结局也许更好也许更坏，如果庞大集团投资失败，我自己出钱来承担后果。庞大集团希望通过入股汽车制造厂，来获得更大的话语权。

—————庞大集团董事长庞庆华

尽管一些外界顾问建议吉利尝试将萨博与沃尔沃合并，但萨博的财务问题严重程度超过了吉利的底线，吉利对收购萨博完全没有兴趣。估计对萨博进行彻底重组，使之成为一家能够生存的品牌最多需要17亿美元。

—————吉利控股集团董事长李书福