沃尔沃或分拆上市 吉利期权“招安”高管(1)

　　尽管沃尔沃并购事宜并未最终收官，但尹大庆心中已谋划了一盘全新的资本棋局，沃尔沃则成为这盘棋局中至关重要的角色。

　　1月17日，吉利汽车副总裁、CFO尹大庆在沪上对记者透露，未来不排除通过资本方法，将沃尔沃分拆上市。

　　而对于沃尔沃高管的安置方式，很可能效仿之前并购DSI时的做法，即赋予一定期权吸引留任。

　　尹大庆透玄机

　　关于吉利收购沃尔沃一事，一贯低调慎言的尹大庆并不愿多谈，尤其是外界极为关注的融资架构、账目体系、并购价格等核心问题。他坦率地说：“这个月还在谈判，争取春节前敲定，5月完成交割。此前一概莫谈。”

　　先是抄底DSI，接着洽购沃尔沃，从去年到今年，尹大庆可谓不是在谈判，就是在去谈判的路上。尹大庆自己也说：“忙，连接电话的时间都腾不出来，办公室也很久没进了。”

　　不过，这份忙碌并没有让尹大庆疲软于对吉利财务架构的通盘掌控，他甚至早已清晰画出了一张吉利未来数年的资本架构图。在图上，尹大庆画了三个点，分别是吉利汽车（0175.HK）、回归A股，以及收归旗下后的沃尔沃。

　　尹大庆坦言，目前回归A股虽无时间表，但这件事情在内部已经构想了一段时间。而对于志在必得的沃尔沃，尹大庆透露，未来考虑通过资本方法分拆上市。“汽车企业不上市，将面临资本短缺的困境，因此必须上市！”

　　作为吉利的财务总管，尹大庆这番话显然并非空穴来风。

　　低调的尹大庆是一位资本运作高手，在吉利人看来，尹大庆是个具有分水岭作用的角色。在他来到吉利之前，吉利的财务状况不尽如人意，业务成本居高不下，利润单薄，仅以2004年而言，吉利在整体汽车市场下滑的影响下，不如人意，出现9.6亿元的存货。

　　尹大庆走马上任后，立即推行全面预算制，建立起一套严密的内部控制体系，并从财务处理角度说服吉利一把手李书福接受折价处理存货的建议。此举令吉利一举摆脱了存货困境，并逐渐建立健康的财务循环。

　　此后吉利在香港上市、海外运营，以及在国内的投资等，乃至通过香港上市公司吉利控股，先后拿下英国锰铜和澳大利亚DSI，尹大庆作为团队核心人物之一，在财务谈判方面功不可没。

　　分拆上市一石二鸟

　　这样一个举足轻重的人物，在并购沃尔沃进展到如此关键的时间点上，透露“可能分拆上市”的整合信息，颇显微妙。

　　此前，吉利并购沃尔沃最受外界诟病之处，是其能否拿出数额庞大的收购资金和整合费用。截至目前，外界传闻中的收购费用已从最初的20亿美元攀升至28亿美元。吉利对此一直守口如瓶。

　　尹大庆没有正面回应这个问题，但他说，汽车企业的影响力靠资本和市场积累。“资本影响力还是可以影响一些做法的，吉利上市前一点影响力也没有，上市后影响力就出来了。”