一汽整体上市方案完成 或借壳一汽轿车

一汽整体上市方案完成 或借壳一汽轿车(2)

　　“当时中金公司的人确实多次参与过一汽集团整体上市的沟通，并且帮一汽集团做了很多的事情，各种方案和方式都进行过探讨和设计，而且沟通时间、沟通密度都是很少见的，可见各方面对一汽集团整体上市的重视。”一位当年曾参与项目的消息人士说。

　　该人士还透露：“一汽集团当时几乎和上汽、东风两大汽车集团同时起步操作上市工作，其他两家尽管也遭遇到一些困难，但最后都实现了上市，惟独一汽集团整体上市迟迟没有进展。”

　　上述知情人士透露，一汽此番开启整体上市步伐，A股将先行，发行规模至少数百亿以上。方案上有可能效仿上汽的做法，即把合资公司中方全部股份装入上市公司，借壳一汽轿车的可能性最大。

　　熟悉一汽的人士介绍，单纯从财务角度看，一汽整体上市的迫切性并不强烈，已经拥有一汽夏利、一汽轿车和一汽富维三家与整车、零配件密切相关的上市公司，但上市时间表仍然被提前，更多的压力来自于国有企业改革的大势。

　　根据国资委的目标，到2010年，中央企业要调整和重组至80－100家，国资委鼓励大型国有企业，尤其是竞争性行业实现整体上市。中国最大的三家汽车公司中，只有一汽迟迟没有完成这一进程。

　　招知情人士介绍，在两年前，一汽集团就曾经酝酿过整体上市，当时由于市场环境的热烈，甚至一度设计发行价格直达百元每股的估值，但随后由于种种原因未能成行。

　　“相比过去，目前一汽整体上市已迎来最佳时机。”上述一汽内部人士透露。

　　实际上，2005年底，在启动整体上市计划一年半后，东风汽车(0489.HK)终于在香港联交所挂牌。但由于当时内地车市整体低迷，东风汽车上市募集资金不到40亿港元，每股发行价为1.6港元。

　　对此，知情人士认为，当前一汽集团整体上市就不会遇到这些问题。

　　首先是政策的稳定。去年底，国务院会议上明确表示支持汽车工业发展，并在年初发布了《汽车工业振兴规划》，这给汽车工业的长期发展吃了一颗“定心丸”，一汽被列为国家重点支持的央企。从国外汽车发达国家美国、德国、日本来看，汽车工业都是国民经济的支柱产业，而一汽集团的地位决定了它们的政策优势。

　　其次，时值全球经济危机，中国汽车市场是唯一快速增长的沃土，其增长强劲之势已为全球瞩目。对于投资人来说，这个机会谁也不会放弃，一汽集团上市的投资期望值较高。

　　最后，一汽集团整体上市过程中的阻力较小，天相投资的分析师就表示，上汽集团的合资方主要是大众和通用，通用在美国的窘迫困境会对上海通用产生负面影响；一汽集团的合资方主要是奥迪、大众、马自达、丰田，相对来说好一些。

　　在发行上，知情人士称，先A股的可能性更大，因为发行A股是最稳妥快速的方式。在一汽集团内部已经拥有一汽夏利、一汽轿车和一汽富维三家上市公司，但从公司的资产质量、规模和市场认知度上来看，一汽轿车被借壳的可能性最大。

　　虽然一汽轿车有超过8亿股的限售股解禁压力，但由于主要是集团公司持有，并且承诺获得流通权之后36个月内不上市交易或者转让，因此这方面不会面临冲击。

　　“以一汽集团的盘子，如果整体上市，其发行规模必定在百亿以上，对市场的冲击还是会有的。”一位市场人士担忧道。