难兄难弟舍弗勒和大陆集团合并计划推迟(1)

　　负债累累的德国汽配行业难兄难弟：舍弗勒集团和大陆集团在债权银行推动下的合并计划将被推迟，主要原因是舍弗勒集团建议处在危机中的两家公司应在一年内优先处理和理顺自己公司的问题，然后再寻求更为妥当的合并方案。其言下之意，大陆集团要想取得合并的主导权应先解决好自己的经营困境。因此，大陆集团不愿再浪费时间或将放弃合并计划并重新制定自身的发展大计。

　　原来舍弗勒集团的实际控制人舍弗勒夫人（Maria-ElisabethSchaeffler）和大陆集团均已接受该合并方案。最重要的是，该方案获得来自政界的支持。大陆集团总部所在地的下萨克森州的州长ChristianWulff尤其看好这一合并方案并已作出承诺，一旦两家公司合并联邦和州政府将提供经济上的全力支持。不久前，舍弗勒集团已正式向国家和总部所在地的巴伐利亚州申请信贷担保，但迄今仍然没有下文。

　　根据分析师的估算，一旦两家公司合并组建成大陆轮胎舍弗勒股份公司（Conti-SchaeFFlerAG），舍弗勒家族持有的新公司股份将不足20%，但舍弗勒集团目前却持有大陆集团49.9%的股份，另外的40%股份已托管给两家中立银行。因此，该家族心里不平且要找出种种理由推迟合并计划不难理解，但其听任债权银行的摆布和发落的命运现在很难改变。

　　按照由德国著名罗兰贝格咨询公司（RolandBerger）制定的合并方案，不具上市地位的舍弗勒集团将被融入上市的大陆集团之中，之后新公司再通过增资扩股融资。此外，两家公司将核心的汽车业务进行捆绑式重组以产生协同效益，新公司销售额将达到330亿欧元。债权银行只是希望通过这种合并或者说反向收购（ReverseTakeover）既能使两家公司渡过难关，又能让它们能够还上债。而债权银行可以将它们在两家公司的部分债权转换成新股份公司的股票，并在适当的时候套现，从而最大限度的减少债权的损失。

　　舍弗勒集团和大陆集团在今年第一季度均录得经营性亏损，显示要克服汽车业的危机为时尚早。迄今，由于舍弗勒集团申请的国家救援仍无下文，只得靠银行提供的过桥贷款苟延残喘。舍弗勒集团欠银行的债务高达120亿欧元，其中的113亿欧元就是因收购大陆集团欠下的，因此最要命的是每个月要向银行支付7000万欧元的利息。当然大陆集团的日子也好不了多少，甚至已经到了要推迟一个月发放员工工资的地步。目前，大陆集团因在2007收购西门子公司旗下的VDO公司也欠下银行超过100亿欧元的债务，其中的35亿欧元将在明年八月到期。