买沃尔沃 2.4万名员工安置成大问题(1)

　　沃尔沃轿车的前途扑朔迷离。在3月3日日内瓦车展上，面对媒体“福特出售沃尔沃轿车”的追问，沃尔沃首席执行官StephenOdell大打太极，“无论如何，福特汽车应该作出一个明确的决定，目前沃尔沃轿车的工作受到了很大的干扰，包括供应商等链条都出现了不确定性。

　　在多方的猜测下，中国汽车似乎已经成为并购沃尔沃轿车的主力。针对国内盛传的吉利并购沃尔沃轿车一事，吉利集团董事长李书福3月8日，在接受记者采访时的回应耐人寻味，“抄底海外资产不是那么容易的，国内企业去海外抄底首先要知道自己的底在哪，同时也要知道对方的底在哪。”

　　据接近吉利高层的消息人士向记者透露，实际上，吉利从半年前就开始着手并购沃尔沃的有关事宜，而且吉利并购沃尔沃联合了台湾和广东的两家公司。在并购的过程中，吉利目前遇到的棘手问题有两个：一是如何把沃尔沃的技术真正地拿来为我所用，另一个是如何处理沃尔沃人员的问题。

　　而这两个问题，正是上汽收购双龙后目前遭遇的问题。

　　对于国内企业并购沃尔沃轿车的热情，《瑞典工业日报》(Dagensindustry)2月底的一则报道，成为一种佐证——福特旗下的沃尔沃轿车近期将与三家潜在买家会晤，其中包括两家中国汽车制造商东风汽车和长安汽车，以及一个欧洲集团。各公司将在4月中旬复活节前提出收购报价。有消息显示，欧洲集团的核心就是雷诺集团，而4月份将是福特明确表态的最后期限。

　　还可以大胆杀价

　　在衡量沃尔沃轿车价值的时候，一个重要的数据不能忽视，那就是1999年福特花费了64亿美元购买了沃尔沃轿车。由此业内也有传闻声称，沃尔沃的竞标价格应该是此前的一半，也就是30亿美元。沃尔沃价值的缩水是不可避免的。

　　福特汽车2008年的财务报告显示，沃尔沃轿车在销量、总收入两个指标上都有明显下降，而税前亏损却在增加。2008年沃尔沃轿车全年的销量由2007年的48.2万辆下降到35.9万辆，其中四季度的销量下降明显，由2007年同期的12.7万辆下降到8万辆。

　　沃尔沃轿车2008年的总收入由2007年同期的179亿美元，下降到147亿美元；税前利润由07年1.64亿美元的亏损额增加到14.65亿美元。以亏损比较明显的2008年四季度为例，由于受到行业利润、定价、投资收益等因素的影响，虽然在成本控制方面节约了1亿美元成本，但是2008年四季度的利润还是亏损了7亿美元。

　　“在金融危机的大背景下，特别是被收购汽车公司重整的状态下，我们是可以杀价的。”原南汽收购罗孚谈判小组组长王耀平在接受采访时直言不讳。4年前南汽收购罗孚时，安永会计事务所已经对罗孚的资产做出了6亿英镑的资产评估，但是南汽最后用5300多万英镑实现交易。

　　按照王耀平的说法，当时他们在谈判时，坚持认为罗孚的网络、技术都不具备太多价值，而特别看重的生产线拿回国内之后也将缩水。值得注意的是，在收购罗孚之后，南汽在运输、恢复性生产等方面的后期投入又花费了竞购价格的一半，2000多万英镑。

　　许多人认为，目前沃尔沃轿车最大的价值就是它的品牌价值。底特律中华商会副会长缪云渠表示，国内的汽车企业收购沃尔沃轿车，可以在市场份额、整条供应商体系、高端研发能力，特别是品牌效应方面得到很大的提升。

　　不仅如此，与其他有可能被出售的高端品牌，如萨博、悍马不同，沃尔沃轿车具有一定的规模，2008年在下滑的情况下依然保持了将近36万的销量，而且沃尔沃的品牌忠诚度很高。缪云渠刚去美国时被人推荐买了一辆二手沃尔沃，“在美国开一个跑过二十几万英里的沃尔沃是很正常的事情，而其他的车型用过16万英里就已经是超龄了。”

　　有消息显示，福特已经聘请了摩根大通对沃尔沃轿车进行评估，但是对评估过程和结果三缄其口。《瑞典工业日报》报道认为，沃尔沃轿车预期收购价格为22.9亿美元(约合200亿克朗)至28.6亿美元(约合250亿克朗)。

　　普华永道会计师事务所有关人士在书面回应记者时表示，“收购价格目前还很难估计”。由于企业并购的交易过程非常复杂，其并购定价不单是由被并购企业自身的财务状况决定，其还受到行业发展、资本市场状况、未来盈利状况、并购协同效应、并购障碍、谈判技巧等众多因素影响。

　　并购风险论

　　对于决定收购的企业来说，人员是最大的问题。截止到2008年底，沃尔沃轿车的员工总数为2.4万人。南汽并购罗孚时，南汽坚持的原则是，“我们收购的是资产而不是公司，更不是员工。”在并购协议签署之前，罗孚自行裁员，南汽没有承担费用。

　　王耀平表示，南汽经过了被裁员工三个月的诉讼期之后，才与罗孚签订正式协议，而且还请普华永道出示罗孚解雇员工的原因，是因为它接受不了每个月将近2000万英镑的亏损，属于经济型裁员。这就回避了我们要把人员带走的问题。

　　“如果不得已要接收老员工，一定要在新公司成立之后，重新签订劳动合同。”王耀平强调。南汽在英国的新公司建立之后，重新招募了100多个员工。

　　知识产权是并购过程中另外一个重要的问题。这里面主要是弄清楚对方卖给你是商标，还是专利，这牵扯到后期的使用与改动的问题，而且还要注意第三方知识产权的问题，比如产品技术是你拥有了，而加工这些产品的道具、模具是其他零部件厂的专利。另外计算机软件、交易税收、后期投入、当地的法律法规都是并购过程中需要注意的问题。

　　目前中国汽车企业并不具备收购跨国公司的实力，这种实力不是钱的问题，而是管理团队、后期的资金投入、硬件与软件环境等等。

　　缪云渠告诉记者，国内在软件及制度流程方面，与国外的差距仍然巨大。以三大汽车公司为例，他们和经销商之间的实时卫星数据交流、和供应商之间的EDI采购订单交流，许多国内企业都没有接触过。在后期的资金投入方面，一款新车在美上市的造市宣传花费，需要近一亿美元。

　　而在所有的问题当中，文化的差异更为突出，这种差异在企业、劳资、民族、社会制度等各个层面都需要融合。从这个角度来讲，沃尔沃被一个欧洲特别是德国的汽车企业并购成功的可能性更大，而中国汽车并购沃尔沃轿车能否形成1+1>2的效果，前景并不被看好。