东风回应收购传闻：确启动PSA架构调查

　　屋漏偏逢连夜雨。在法国标致雪铁龙集团(PSA)总裁菲利普？瓦兰家中失窃价值约50万欧元的珠宝时，他所执掌的汽车生意也陷入了更大的财务危机，且外部引援已成为PSA解困最直接、有效的手段。

　　与此同时，关于东风集团将收购PSA的传言也开始甚嚣尘上，甚至有媒体报道称，东风集团有意以人民币100亿元的价格，收购PSA的30%股权。对此，一向保持缄默的东风集团高层在10月8日接受经济观察报记者采访时确认，东风确实已启动了针对PSA的架构调查。

　　“目前，尚未完全摸清PSA各项业务(包括整车制造业务、零部件业务、金融公司)资产情况，特别是财务状况、运营管理模式等方面也未能完全掌握，因此还未能形成收购草案，距离正式启动收购还有一段过程。”东风集团董秘卢锋表示。

　　据其透露，由于目前仍处在对PSA的架构调查阶段，东风是否收购PSA，以何种方案与PSA合作，都尚未形成定论及草案，更谈不上具体收购股比和投资金额，“而且作为央企，即使是形成草案，我们也需要经过国资委、商务部、发改委等部委审批”。

　　毫无疑问，东风集团已然萌生了收购PSA的兴趣。不过，对于这项跨国并购，东风仍表现得非常谨慎，毕竟此前已有上汽对双龙的失败并购在先，去年双庞(浙江青年汽车董事长庞青年和庞大汽贸董事长庞庆华)竞购萨博也是“竹篮打水”。

　　因此，对于未来是否向国家主管部门递交方案，并正式启动这场跨国并购，东风还将根据对PSA架构调查的结果来决定。而摸清PSA底细，并拿出改善PSA经营管理的建议，也将是东风未来递交给主管部门的报批方案的主要内容，也是决定主管部门能否放行的重要参考依据。

　　“架构调查”探路

　　5月28日，被戏称为中国“四大火炉”之一的武汉雨后初晴，标致家族掌门人蒂埃里？标致与PSA执行副总裁兼亚洲运营首席执行官奥立维亲访东风，并与东风汽车董事长徐平、总经理朱福寿、副总经理刘卫东和总经理助理蔡玮进行了会谈。

　　虽然并不控股，但标致家族始终是PSA的实际控制者，与美国的福特家族一样。当前，标致家族持有PSA集团25%的普通股和38%的表决权股。

　　作为PSA的实际控制人，蒂埃里？标致此前鲜有来华记录。据公开报道显示，2013年，他史无前例地已经三次来华，并且有两次的目的地是东风集团总部武汉。标致掌门人的武汉之旅，被国内外媒体纷纷解读为求援之旅。法国的当地媒体甚至大篇幅报道“PSA正着手考虑增资事宜以应对财务危机”。

　　随后，通用汽车、东风汽车集团纷纷成为入主PSA的“绯闻对象”。不过，随着通用汽车CEO丹？艾克森、CFO丹？阿曼先后表态不会增资PSA，东风集团成为这次PSA外部引援的重点对象。

　　有东风内部人士向经济观察报记者透露，其实早在外媒传出PSA着手引进外部投资渡过财务危机时，PSA就向几家合作伙伴如通用汽车、东风集团抛出了橄榄枝，并出示了相关信息和文件。

　　随后，东风集团正式启动对PSA的架构调查，通过自身及相关机构对PSA目前的主要公司和业务进行详细调查，特别是对之前接触不多的PSA金融公司、零部件公司以及其他非汽车业务运营情况进行调查，并了解目前PSA烧钱的原因，“一年50亿欧元是怎么亏出来的？”

　　2012年，PSA按照《国际会计准则第36号—资产减值》进行了资产减值处理，报表上净亏损额度因此高达50.10亿欧元。目前，东风集团H股市值也不足1000亿元，根据今年的福布斯全球企业排行榜，其营业收入为197亿美元，利润14亿美元，总资产192亿美元，市值118亿美元。

　　6月底，欧洲媒体开始援引PSA内部人士的说法称，PSA考虑将30%的股权卖给东风，以获得周转现金。日前，国内也有媒体援引东风相关人士的说法称，东风聘请了一家投资银行做方案，初步计划是以100亿元人民币价格收购PSA30%股权。

　　照此来看，这将会是东风集团迄今为止最大的并购案。不过，东风集团董秘卢锋在接受经济观察报记者采访时，否认了百亿收购30%PSA股权的说法。

　　“目前是否收购还在探讨，只有看调查结果后才会拟定合作方案。”卢锋说。

　　目前，东风内部的意见是，东风对自己的管理架构尚在梳理阶段，如果要正式启动对PSA的并购，必须要拿出建设性的意见，特别是怎么改善PSA亏损状况，否则对PSA亏损情况“一抹黑”，东风是不会投资的。

　　此前，东风集团最大的对外合作项目是2003年与日产汽车的全面合资，当时，该项目是国内合作范围最广、规模最大的整车合资项目，双方的谈判周期是20多个月。照此推算，即使乐观估计，东风对PSA的并购案也要到明年年中才会有比较明确的结果。

　　多重门槛

　　综合之前国内外的报道，目前，东风和PSA都雇佣了第三方机构在做相关的调查工作，而PSA寻找的买家也不止东风。据知情人士透露，PSA希望多家公司能够参与PSA的增资扩股，以卖个好价钱。

　　除了东风集团之外，PSA的第二大股东通用亦是其潜在的注资对象。虽然通用汽车CEO艾克森6月中旬在上海参加凯迪拉克金桥专属工厂奠基仪式时表示，当前不会增资PSA，但他同时也表示，“如果我们看到情况发生改变，将进行评估。”