传中投投资戴姆勒过预审 将定位财务投资

传中投投资戴姆勒过预审 将定位财务投资(1)

动荡的2012年让德国汽车制造商戴姆勒热切渴望新投资商加盟改善运营环境，“中国顾客”仍是这一角色的热门人选。

作为“全球最大的商用车制造商，全球第二大豪华车生产商、第二大卡车生产商”，戴姆勒2012年市值高达422亿欧元。然而，受欧洲车市持续寒冬及竞争加剧等因素影响，市场疲软的紧箍咒近些年也套在这家百年老店头上。 2012年10月，戴姆勒在其第三季度财报中下调了当年收益预期：由2011年税前收入（EBIT）的90亿欧元，下调11%至80亿欧元，其中乘用车部门预估获得44亿欧元利润，而去年同期这一数字高达51.9亿欧元；商用车市场为17亿欧元，表现弱于去年的18.8亿欧元。

摆在戴姆勒CEO蔡澈面前的压力不容小觑，因为眼前不仅是财政收入的减速，还有需要支付的大笔投资。此时的戴姆勒，需要有勇气的投资者站出来支持他们的大生意。

在这样的背景下，中国投资有限责任公司（下称“中投”）欲入股戴姆勒的消息不胫而走，“过去两个多月，公司内部就关于投资戴姆勒一事进行了多轮讨论，现在该项投资已经通过了预审。一位中投内部人士向记者独家透露了投资戴姆勒的最新进展。

重走谈判路

今年1月中旬，在搜索框上输入“中投戴姆勒”，会有至少超过412000条链接。这些内容全部在讨论一个问题——中投是否会像传言所说，购买戴姆勒股权。

记者调查发现，每次中投入股戴姆勒的传言出现的时机，均与戴姆勒业绩下滑有着惊人的巧合。2009年4月28日戴姆勒公布的业绩可见，其在今年第一季度净亏损13亿欧元，为10年来首次出现连续季度亏损。旗下梅塞德斯-奔驰部门第一季度销售额较去年同期下降27%至91亿欧元，亏损高达11.2亿欧元。公司的卡车部门当季销售额下降22%，至49亿欧元，亏损1.42亿欧元。而在当时，戴姆勒方面就曾表示，正在与中投商谈股权投资事宜。

此次戴姆勒与中投的谈判，又恰逢其处于下滑期。梅塞德斯-奔驰在去年第三季度下调了当年利润预期，对于今年市场同样缺乏乐观。受中国国内市场需求疲软影响，梅赛德斯-奔驰乘用车部门预计其2013年仅能实现销售额10%的利润收入。

由于德国对中美市场的依赖度，戴姆勒未来发展更让人担忧。在对美出口方面，汽车、药物和工程机械产品占到了出口增长的四分之三；而在对华贸易方面，产品类型集中度更高，德国对华出口近100%的增长，都是由汽车行业实现的。戴姆勒急需外援输血改变现状。

注册资本2000亿美资金的中投自然成为戴姆勒眼中财大气粗的金主。2007年9月29日在北京成立的中投，身份是中华人民共和国国务院批准设立的国有大型投资公司，与阿联酋阿布扎比相同，都属于国家的主权基金，拥有大量资金的支配权。

目前戴姆勒最大股东为阿联酋阿布扎比主权基金，阿布扎比主权基金在2009年3月底斥资19.5亿欧元购入戴姆勒9.1%股权的，成为戴姆勒最大单一股东。其他机构投资者（主要包括银行、保险公司、投资信托公司等）共拥有戴姆勒有限公司68.8%的股份，而戴姆勒剩下的31.2%股权，20.5%归于私人投资者；7.6%为科威特政府；雷诺和日产共持有3.1%。（截至2012年10月11日的股权架构）。

中投方面知情人士向记者透露，中投并非如外界传言将要购买超过10%股权，一跃成为戴姆勒最大股东。该人士称，公司预计投入15亿欧元~20亿欧元之间，购买不超过5%的股权。

戴姆勒虽未就投资作出正面回应，但回复内容值得品味。“我们无法对媒体臆测进行评论。总体来说，平衡的（区域/全球）股东结构是符合戴姆勒利益的，我们始终欢迎新的投资者。”对此，乘用车联席会副秘书长崔东树表示，一直以来戴姆勒自身股权过小，对于其控制企业是有压力的，稀释股权不仅基于补充资金，也有加大话语权的需求。

民族证券汽车分析师曹鹤表示，尽管尚未听说中投投资国内汽车行业，但有消息称，中投旗下一基金已成功入股本田汽车和日产汽车。有消息称，2011年3月底，一支与中国政府相关的基金购入了日产汽车1.17%的优先股，价值5,282万美元，从而跻身为日产第九大股东。该基金全称为“SSBT OD05综合账户协议客户”，其幕后投资者正是中投。此后2011年9月底，该基金又购入本田汽车2.12%的股权，在本田各大股东中排名第七。