东风重组福汽云雾渐开 内部产权形成合力

　　战略框架协议或在12月签署

　　备受业界关注的“东风重组福汽案”终于开始拨云见日。

　　日前有消息称，继8月份福建省政府与东风汽车公司进行战略合作会谈之后，双方拟在12月底正式签订关于东风重组福汽的“战略合作框架协议”，并确定此次收购将仍沿用“两步走”的合作模式，即初期东风先收购一部分福汽股份进行发展，待达到预期目标后再考虑彻底控股福汽。

　　在具体合作模式和签约时间上与东风方面取得进展，让一直纠结前行的福汽有了境遇好转的可能。不过，对于福汽和东风而言，12月底双方要办的仅仅是一个“订亲”仪式，在正式步入“婚姻”后，东风和福汽还将面临资源整合、业绩提升、经营思路等多方面的棘手问题。

　　好事将近

　　一位接近福汽的消息人士在接受记者采访时透露，双方已经拟定12月份正式签署“战略合作框架协议”。

　　“我也是在一个非正式场合听福汽高层提及东风重组福汽一事。”一位接近福汽的消息人士在接受记者采访时透露，双方已经拟订12月份正式签署“战略合作框架协议”。

　　上述消息人士介绍，除敲定签署战略合作协议的时间点外，双方还初步确定“沿用此前商定的重组模式”——在此次框架协议签订之后，东风初期将收购福汽40%股份(目前福汽为福建省属国有独资公司)，并向福汽派驻一位总经理;随后，当福汽集团整体销量达到30万辆的规模后，东风再认购福汽20%的股份以达到彻底控股。

　　对此，福汽集团董事长廉小强对外表示“无可奉告”，而东风党委宣传处人士也表示“目前没有得到相关消息”。

　　据了解，今年7月，东风正式启动重组福汽计划，福建省政府相关部门直接与东风接触、谈判。到8月底，福建省政府与东风进行战略合作框架协议会谈，并计划于9月17日签署战略合作框架协议。但后来在中日钓鱼岛事件影响下，福汽旗下东南汽车中有三菱这一日方股东，为了减少负面影响，双方不得不将此次签署协议日程延期至今。

　　按照此前传出的东风重组福汽的规划，福汽被重组之后将整体纳入东风的战略规划，东南汽车将成为东风在东南地区的战略基地，未来将主要发展自主品牌轿车。

　　对于东风而言，发展“自主品牌”是其当下的头等大事，东风想要在2015年完成200万辆的产销目标，肯定需要不断借助外部资源与内部资源整合发展。2011年，东风自主品牌整体销量为16万辆，与200万辆的目标相比差距不小。如果东风重组福汽成行，东南汽车旗下自主品牌的得利卡、富利卡、菱绅、菱利、菱悦等车型和最近上马的新龙马微车项目，都会对东风自主品牌形成增量。

　　而从主导此次重组计划的福建省政府角度看，相比于北汽、广汽，作为央企的东风无论是资金实力，还是管理经验都要更胜一筹，选择东风也符合福建省政府对福汽“嫁接央企”的思路。在此次合作中，重组能不能获得更大利益、重组后的福汽能不能为福建贡献更多的GDP产值等问题则是福建省政府考虑的重点。

　　不过眼下可以确定的事实是，自2009年福汽将重组事宜摆上谈判桌以来，在陆续传出的北汽、广汽和东风等三家参与重组事宜的车企中，东风已取得了“阶段性胜利”，接下来就看双方在具体合作内容上的商讨情况。

　　各怀心思

　　到目前为止双方均未提及此次东风认购福汽40%股权的具体价码，而这一点恰恰是更为关键的因素。

　　尽管现在东风与福汽的手已经握在一起了，但双方在心里却有着各自的思量。

　　“对于东风而言，接下来最关键的是需要考虑此次投资能不能获得预期的回报。”知名汽车评论员钟师认为，在地方政府主导的重组过程中，为了获得更大利益，福建省政府自然会对重组方式、股权分配、认购价格等提出要求，这就要看东风认为这笔“买卖”值不值得做了。

　　与此同时，福建省政府也在对这次与东风的合作保持观望态度。据一位福汽内部人士透露，此次框架协议中到2015年实现30万辆产销目标，即为福建省政府为“东福合作”设定的一个初期经营目标，也是希望双方合作能切实为福汽带来产销改变，一旦双方前期合作不如想象中顺利，那么接下来双方也就不必再按照框架协议执行。

　　其实，按照福汽集团当前公布的信息显示，其整体产销量距离30万辆规模依旧有着不小的差距。目前，福汽旗下拥有东南汽车、福建奔驰、新龙马汽车、厦门汽车等十余家全资、参股、控股公司，整体资产为20多亿元。据相关统计数据显示，2011年福汽整体产销量为12.3万辆，同比分别下降6.9%和6.1%。而2012年的数据显示，福汽全年销量预计将与2011年持平。可见，促进产能迅速提升将是双方正式合作后面临的最直接的考验。

　　此外，有业内人士还认为，到目前为止双方均未提及此次东风认购福汽40%股权的具体价码，而这一点恰恰是更为关键的因素，因为福汽此前与北汽不成功的合作就是“前车之鉴”。

　　早在2009年北汽与福汽就已经围绕重组问题达成了初步意向。按照当时双方拟定的初步方案，北汽将收购福建戴姆勒公司(福汽与戴姆勒50∶50成立的合资公司)里福汽50%股权中的40%，而福汽集团的持股比例则从50%降低到10%。当时福汽集团也原则上接受了这一思路。随后，双方便开始研究新的整体重组协议，但该重组计划却逐渐陷入了僵局。

　　“当时北汽拿出5亿元，福建省政府嫌少，就暂时把合作放下来。”有知情人士透露，股权认购价格迟迟未能谈妥是影响北汽最后成功重组福汽的关键点。显然，此次东风收购福汽也无疑会面临收购价码上的问题。

　　前路悬疑

　　东风重组福汽要实现“1 1>2”的效果，依然需要理顺重组后的福汽内部产权关系并让各方产品形成合力。

　　“由于此次合作是由福建省政府主导运作，因而福汽在这个过程中一直持观望的态度。”上述消息人士表示，福汽在经历过与北汽重组失败，与三菱对等合资无望之后，此次与东风的合作也显得更为紧迫。

　　其实在北汽进行重组失败之后，福汽还有过依托与三菱对等合资项目实现自主发展的想法。据记者了解，为了与三菱实现对等股权合资，福汽集团曾力推“分割”东南汽车的计划——福汽集团分别和三菱汽车以及中华汽车建立股权对等的合资公司，将东南汽车一分为二。东南汽车一位高层在接受记者采访时表示，此前三方股东协商的“分别对等合资计划”，后来因为没有获得相关部门审批而搁浅。

　　“福汽能与三菱实现对等合资是一个最好的状态，但在现实情况下，合资不容易实现。”上述东南高层表示。一直以来，福汽都在努力推进与三菱股权对等的合资，但最终由于广汽三菱对等合资项目的成立，三菱对福汽给出的态度只能是“与东南维持当下的战略合作伙伴关系”。

　　在与三菱对等合资无望的情况下，福汽想要解决当下业绩困局的压力也就变得更大。

　　据福建国资委公布的数据显示，2011年福汽集团产、销汽车分别为12.3万辆和12.31万辆，同比下降6.85%和6.07%;销售收入约115亿元，下降5.94%。而2012年上半年，福汽集团权属企业仅完成汽车销售88033辆，营业收入138亿元，与去年同期勉强持平。

　　尽管从目前来看，与东风达成战略合作的框架协议让福汽重新看到希望，但也有分析人士认为，东风重组福汽要实现“1 1>2”的效果，依然需要理顺重组后的福汽内部产权关系并让各方产品形成合力，这是任何一个重组方都需要从现在开始考虑的问题。

　　“福汽现在面临的困难是产品线窄，中华和三菱两个合作方都没有较多的新车型导入。自2009年至今，整体产销量的停滞不前也导致人才积极性不高。这些也是福汽希望借助东风改变的现实。”前述消息人士认为。

　　“即便未来东风能够完成对福汽或其相关业务的重组，也仅仅是福汽重组项目的一个开始。”钟师认为，今后福汽仍将面对经营思路调整以及税收分配和共享等问题，这些对于任何一个准备计划重组福汽的企业而言，都应该成为其在收购谈判过程中充分考虑和解决的问题。