2011年中国润滑油市场发展分析

　　1、中国润滑油市场供需情况

　　三季度，国内通胀压力增大，汽车行业和制造业等主要用油行业发展明显减速，润滑油消费量下降，淡季特征明显。7月是我国润滑油传统消费淡季，今年7月淡季特征尤其明显，汽车用油和工业用油均呈低迷状态：一方面，7月汽车销量环比、同比双双下降，为仅高于2月销量的次低量，其中商用车销量为全年最低;另一方面，7月制造业PMI为年内最低值。8月汽车销量环比上升，PMI指数回升，国内润滑油市场开始回暖。9月开始北方地区季节性换油需求启动，汽车销售进入旺季，润滑油消费量继续回升。

　　三季度我国汽车销量约425万辆，较二季度下降2.7%。摩托车在出口快速增长的带动下，产销有恢复性增长，三季度销量约674万辆，同比增加9.8%，环比虽然下降3.6%，但降幅较去年同期明显收窄。汽车、摩托车产业虽然仍保持增长，但增速显着下滑，且增长动力主要来自出口市场，国内车辆保有量增速放缓，车用润滑油增速继续减慢。三季度也是我国制造业的传统淡季，PMI在7月达到年内低点后缓慢回升，但季度均值依然为全年最低，工业润滑油需求总体低迷。估计2011年三季度润滑油表观消费量153万吨，同比下降2.0%，环比下降15.5%。2011年前三季度，累计消费润滑油495万吨，同比增长2.7%。

　　三季度，国内润滑油基础油供应总量为140万吨，环比下降7.5%，同比增长2.6%。其中国产基础油104万吨，环比增加26.8%，同比增加8.0%。同比增加量主要来自中海油惠州炼厂今年新投产的装置。进口基础油数量三季度继续降低，三季度净进口量预计39.4万吨，较二季度下降33.7%，较去年同期下降6.2%。1-9月，我国累计净进口基础油159.4万吨，同比下降1.6%。基础油进口量下降的原因主要有三点：一是国内润滑油需求疲软，二是国产基础油供应量增大，三是进口基础油价格高于国内市场价格。国产润滑油数量的增加降低了我国基础油的对外依存度。三季度我国基础油进口依存度28%，较二季度下降8个百分点。

　　三季度国际原油价格始终在下降通道中运行，WTI原油均价为91美元/桶，较二季度下降11.7%;9月WTI原油均价为87美元/桶，较6月下降10.3%。受此影响，亚太市场基础油价格呈现持续回落态势。一方面，全球经济发展不确定性增强，欧美经济形势趋于恶化，润滑油需求乏力;另一方面，国际原油价格不断走低，基础油价格随之承压下行。新加坡市场150SN基础油FOB价保持1400美元/吨，与二季度持平，但9月份均价较6月份下降4%。

　　受原油价格下降以及国内需求疲软影响，三季度国产基础油价格呈现持续下跌态势。国内市场150SN基础油三季度均价(华南、华东、东北平均)为10456元/吨，较二季度下跌9.4%;9月均价为10233元/吨，较6月均价下降9.5%。

　　2、中国润滑油市场发展预测

　　四季度是我国润滑油消费的次旺季，预计表观消费量回升至175万吨，环比上升14.4%，同比增加1.2%。主要影响因素如下。

　　利好因素：一是进入秋冬换季时节，换油需求旺盛，拉动四季度润滑油需求增长;二是仍处于工程施工旺季，保障房建设施工进度加快，工程机械用油需求旺盛;三是秋收农忙，农业机械使用量增加，农机用润滑油需求增加。

　　利空因素：一是国家继续实行紧缩的货币政策，华东、华南中小企业生产经营困难，工业润滑油需求增长乏力;二是汽车工业发展速度放缓，国家对购买节能汽车的补贴优惠范围从10月1日起收窄，乘用车购买热情受到抑制，汽车销量增速将进一步放缓。

　　预计10月润滑油消费量受国庆假期影响略有下滑，11月是华东和华南地区的换油旺季，润滑油消费量一般为四季度中的峰值。2012年春节在1月份，因此终端用户和贸易商将在双节前赶工或备货，12月份润滑油需求量将上升。

　　供应方面，预计中国石油(601857,股吧)和中国石化(600028,股吧)两大集团的基础油供应量将小幅升高，四季度供应量约为75万吨。中海油惠州炼厂10月初将进行为期30天的全厂检修，其四季度加氢基础油供应量预计为4万吨。由于检修时间正值四季度的需求旺季，华南地区II类基础油供应将出现局部时段紧张，对进口基础油需求将增加。进口资源方面，考虑国内新增资源以及供应缺口，预计四季度进口基础油总量在55万吨左右。

　　四季度我国润滑油需求增加，基础油市场需求较为旺盛，国内市场价格将呈逐步上升趋势。但是近期国际原油价格总体呈下行趋势，对基础油价格构成压力。预计从10月下旬开始，随着需求逐渐恢复，基础油价格将稳中有升，维持在10000元/吨以上。由于基础油价格稳中有升，加之埃克森美孚、壳牌、BP等国际润滑油供应商纷纷在9月开始提高成品油润滑油价格4%8%，因此国内润滑油市场有价格上调需求。预计各大供应商将取消前期的价格优惠政策，在稳价的基础上小幅提高润滑油价格。