5月29日，豪华及超豪华汽车经销商百得利控股（6909.HK）正式公告，公司于当天召开的股东周年大会上投票通过了2025年年末股息分派方案。根据最新公告，公司将于2026年6月30日正式派发末期股息，经折算后每股实际派发0.023港元。在当前汽车零售全行业饱受价格战内耗、多数同业因亏损或财务紧张而停止分红的背景下，百得利控股这一分红方案的正式落地实属难得，用真金白银向资本市场传递了清晰的财务健康信号。

对于注重现金流和防御属性的红利策略投资人来说，本次分红的尘埃落定让百得利控股在估值层面的吸引力大幅提升。按目前二级市场约0.28港元的股价测算，百得利控股本次派息对应的静态股息率已达约8.2%。在当前宏观利率持续下行、优质高分红资产极为匮乏的环境下，超8%的确定性回报水平，已经让该股具备了较强的防御反击配置价值。

事实上，这一高回报并非偶发的一次性让利，而是百得利控股长期践行稳定股东回报策略的又一次兑现。数据显示，公司自2021财年以来已连续五个财政年度保持现金分红，累计派息总额超过2.17亿元人民币。在2022至2023年，汽车行业遭受疫情冲击和价格战双重冲击时，公司仍坚持每年每股派息不低于0.03元人民币；2024财年更进一步推出“中期+末期”双次派息安排，合计每股派发0.05元，充分释放回馈股东的诚意。这种逆周期的分红定力，折射出管理层对公司长期现金流的笃定信心，也让“高股息”从一时利好升级为可预期、可持续的制度性安排。

更值得投资者看重的是，高股息的背后还隐藏着极度破净的资产安全垫。最新财报显示，百得利控股的每股净资产高达4.64港元，而对比其目前二级市场的股价，其市净率（PB）竟然仅为0.06倍左右。这意味着，投资者在当前位置买入，相当于以账面资产价值不到一折的“冰点价”在进行长线布局。这种极端的估值折价，在很大程度上锁定了二级市场的下行空间，为追求资金安全的长期资金提供了硬核支撑。

当然，在资金密集型的汽车经销行业，敢于把分红落到实处，核心依赖于其资产负债表的自律。百得利控股2025年全年虽然面临行业逆风，但整体营收稳定在86.25亿元人民币，同比仅微幅下滑1.4%，且净利润成功实现扭亏为盈。截至2025年底，公司的流动比率为1.28，速动比率为0.93，两项流动性指标均处于行业健康水平。公司通过中央管理体系严格把控新车库存，使毛利率回升至4.25%，同时依靠售后服务等高毛利增值业务持续贡献稳定现金流。这种注重“有现金流支持的利润”的运营模式，正是公司在此刻能够兑现分红、保障财务弹性的根基。

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