北京时间2026年3月11日，欢聚集团（NASDAQ:JOYY）发布2025年第四季度及全年财报。

第四季度，欢聚营收5.819亿美元，实现同比与环比双增长，环比增长7.7%，同比增长5.9%，营收同比重回正增长轨道。直播业务收入环比增长1.5%达3.944亿美元，连续三个季度实现环比增长；BIGO Ads广告业务收入增速持续提升，同比增长61.5%至1.281亿美元，带动非直播业务占比进一步提升。

2025年全年，集团总收入21.2亿美元。其中，直播业务收入15.3亿美元；BIGO Ads收入3.985亿美元，同比大增38.5%，推动非直播整体收入占比提升至28%，较2024年提升7.9个百分点。

在非美国通用会计准则下，2025年第四季度，欢聚集团经营利润达4080万美元，经营性现金流达1.16亿美元；2025年全年，集团经营利润和EBITDA分别为1.508亿美元和1.898亿美元，同比提升10.8%和10.9%。截至2025年12月31日，集团净现金达32.6亿美元。

欢聚长期以积极、可持续的方式回馈股东，集团此前宣布，2025年到2027年回购及派息总计约9亿美元。强劲的经营利润和现金流为股东回馈提供了坚实保障。集团2025年下半年加速回购，第四季度合计回购金额6740万美元，全年共计回购金额1.346亿美元。通过回购及派息，欢聚集团2025年回馈股东总额共计达3.32亿美元。此外，考虑到2025年经营利润两位数的提升表现，在现有季度分红计划之外，欢聚将于2026年一季度额外派发2000万美元现金分红，继续以积极节奏回馈股东。

在估值波动频繁的市场环境下，凭借持续改善的盈利水平、充沛的净现金储备与稳健的经营性现金流，欢聚集团已形成扎实的价值基本面。随着直播主业企稳回升、广告技术等创新业务增长动能不断释放，其内在价值有望持续兑现，长期投资价值进一步凸显。

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