新机制扮靓中报 中石化半年净利增332.6%

今年前6个月，占中国石化整体收入56%的炼油板块有8.8%的毛利率，而去年上半年的炼油毛利率为-18.8%。

第一财经日报8月24日讯 受益于新的成品油定价机制， 中国石化(行情 股吧)（600028.SH）今天发布的中报特别惹眼，虽然上半年5340.25亿元的营业收入同比下降了26.9%，但净利润却因为成品油定价机制的影响，同比大增了近333%。

净利润大增332.6%

中国石化半年报显示，今年前6个月中石化生产原油2100万吨，同比增长1.2%；生产天然气40.37亿立方米，同比降低1.1%；原油加工量为8690万吨，同比上升1.8%。

值得注意的是，上半年中石化的净利润达到了331.9亿元人民币，相比去年76亿元的净利润暴增了332.6%之多。招商证券研究员裘孝锋告诉CBN记者，其实该公司上半年净利润的同比增幅应更高。

“原因在于，去年前6个月中国石化赚得的76亿元净利润包含政府给予的大量补助资金，当时该公司营业利润实际为-260.23亿元。而今年前6个月，政府没有给中国石化一分钱的补助，净利润还这么高，这说明今年的效益确实很好。”裘孝锋表示。

记者查询了中国石化从2000年上市以来所有半年报发现，其收益的确迎来了一个高峰：经过了2008年的沉浮，这次的业绩仅次于2007年上半年所创造的349.25亿元净利润的这一最高值，列第二。

业绩企稳

如果不出意外，中国石化未来的业绩还会保持稳定，很难再现2008年那种需要政府大量补贴的场景。原因是在政府新的成品油定价机制护航下，炼油业务能有充分的利润，而不会巨亏。

今年1月1日起我国施行了新的成品油定价机制，成品油销售价格将跟随国际油价间接波动，而不是政府强行控制。

今年上半年，由于国际油价呈现上涨走势，国内成品油价也由此跟涨。以汽油为例，总计上调幅度和下调幅度分别是1290元/吨、360元/吨，下调油价的幅度远远小于上调油价的幅度；2008年12月底至今，北京93号汽油价上升了13.9%。

国内成品油价的提升，会为中石化最核心的炼油板块带来直接影响。前6个月，占中国石化整体收入56%的炼油板块有8.8%的毛利率，而去年上半年的炼油毛利率为-18.8%。

当然，目前国内的成品油价还没有与国际油价完全接轨。因为今年6月底普氏全球布伦特原油价比年初整整上涨了70%，这一涨幅比中国成品油价13%左右的同期涨幅要高得多。“这也显示了政府仍然在有序地控制油价，避免过快上涨。”中投证券研究员芮定坤说。

不可否认的是，在政府理顺成品油机制的大背景下，其他地方炼油厂也会有更大的收益，国有和地方企业的竞争变得更加激烈。

今年上半年，中国石化的柴油产量出现了-5.4%的下降。中国石化董事会秘书局副主任黄文生对此解释，主要原因是新定价机制实施后，国内中小炼厂有利可图，加大了对市场的柴油供应量，占据了一些份额；而去年，由于价格倒挂，中国石化不得不加大产量以应对国内能源紧张。

国内油品需求下降

尽管净利润大幅升高，但上半年中国石化约5340亿元的收入同比下降近27%的这一数字，又折射出了中国经济仍然不稳定、成品油需求较弱的一面。

前6个月，中石化的境内成品油5771万吨的总经销量同比下降了8.4%，其中零售量为3743万吨，同比降低了12.8%，批发量也降了9.2%（为883万吨）。

应对这种不利局面就需要开拓其他销售渠道。中国石化表示，公司在努力拓展润滑油、燃料油等业务，经营量在逐月回升。而且，加大直销业务也从今年以来摆上了各子公司负责人的重要工作上，向更多的矿山、医院、工厂及宾馆供油促使上半年公司的直销量上升了10%。

中国石化协会一位负责人近日就对记者说，上半年整体的成品油需求并不好，“就8月份的经济运行形势看，需求依然低迷，但可能要比7月份好一些。”

中国石化新一届董事会还批准了公司2009年至2011年的三年滚动发展纲要。该纲要提出，争取到2011年，境内油气当量产量达到5500万吨（原油约4300万吨、天然气约170亿立方米）；原油加工量达到2.02亿吨，乙烯生产能力达到930万吨/年，成品油经营量达到1.35亿吨。