部分地区汽柴油批发暂停 涨价箭在弦上

　　昨天零点，航空煤油出厂价随国家发改委一纸令下悄然上调460元/吨，打破成品油涨价僵局，这一调价被业界称为“为汽柴油调价而进行的市场试探”。

　　昨天，汽柴油批发价全国基本均已到“顶”，部分地区两大集团开始停批，汽柴油涨价箭在弦上。

　　■事件1

　　航油率先涨460元/吨

　　昨天，中石油、中石化、中航油三巨头相关人士均向记者证实，接到发改委下发的文件，即日起，航空煤油出厂价上调460元/吨，率先涨价。

　　据悉，航空煤油价由出厂价、综合采购成本差价和进销差价三部分组成。此次上调的是航油出厂价。而一直以来，汽油、柴油以及航空煤油价上调往往都在同时，即便不同时，也是航空煤油较晚。

　　此次发改委上调航空煤油价格无疑让业界猜测：航空煤油既然率先跟随国际原油价上涨，汽柴油价就没有理由按住不调。

　　“这或许是国家对市场反应的试探”，昨天，一位社会贸易商对记者表示，“在调高汽柴油价格前用航空煤油调价看看市场的反应”。

　　■事件2

　　汽柴油调价达硬线

　　“国内油价在月底会上涨，”昨天，中润通石油化工有限责任公司总经理裴英山告诉记者，而他不过是目前市场上预期油价要涨的众多生产商、贸易商、批发商中的一个。

　　事实上，汽柴油调价的硬性条件早已达到。据最新定价体制，当国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4％时，可相应调整国内成品油价格。

　　中国能源网CIO韩晓平介绍，距离3月25日国家上调成品油价时国际原油价约53美元/桶涨幅早已超4%。

　　事实上，5月7日晚，中石油、中石化多级管理人员曾被要求加班，加班原因是当晚可能上调汽柴油价，尽管最终在当晚10点左右留守人员均受命回家，调价成空。有消息称，在发改委上报调价方案后，是国务院在最后关头考虑经济增长按下了调价方案。

　　对此，中石油集团副总经理周吉平解释，新的调价制度反映国际原油价格变化，反映公司成本，也兼顾了生产者、经营者和国家经济发展现状。调价用的是“可”，所以国家会考虑综合情况，适时适当调整成品油价格。

　　汽柴油批发价到顶

　　“以往在人们判断油价要调的前后，批发价会上涨，一旦预期落空价格随之回落，然而此次价格一直维持在顶部”，昨天，中国加油站网主编黄顺敬告诉记者，“大家都在静待调价”。

　　据介绍，目前，全国范围内成品油批发价都基本达到国家规定最高限价，即与国家公布的零售最高价差距约300元/吨的水平，部分地区如成都、上海、江苏甚至出现了批发价与最高零售价一致的状况。

　　两集团部分地区停批

　　“北京0号柴油控量销售、石家庄中油对外仍不出货、郑州柴油对外控销……”昨天，全国工商联石油业商会方面透露，全国多个地方出现两大集团控销局面。记者了解到，中石化、中石油两大集团控销的策略，包括仅供应合同用户、严禁大单销售等。

　　中国加油站网主编黄顺敬介绍，昆明、成都等西南地区两大集团停止批发。该人士分析，以上措施不是因为油缺乏而采取的，可能是因为涨价预期，希望控制一下油量，等价格上涨再销会获利更多。

　　■分析

　　汽柴油涨价 虽难仍该调

　　汽柴油消费开始复苏，昨天，中国石油和化学工业协会副秘书长冯世良介绍，“4月消费量环比略有增长，库存量下降15%”。尽管该人士强调，不能称之为回暖，只能说开始复苏。但在春耕油品需求旺季刚过，夏天用油旺季尚未到来之时，这一消费的回升还是值得关注。

　　“国家可能担忧，成品油调价，会打击正在复苏的经济，”昨天，国家信息中心经济预测部经济师牛犁分析称，成品油价上涨无疑将导致企业成本增加。

　　值得关注的是，目前CPI指数较低，水价、气价均在酝酿趁物价较低之时，将之前的差距补涨回来。一旦物价偏高时，成品油涨价阻力更大。

　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示，在国际油价50-60美元/桶的水平，国内成品油价与之联动，上调的幅度必然也小，对各行各业乃至经济的影响小，相关部门不应该跟自己制定的政策“较劲”，应执行政策上调。

　　航油上调年成本增加约46亿元　航油套保损失大幅减少

　　国家发改委5月19日下发文件，国内航油出厂价由3560元/吨上调至4020元/吨，上涨460元/吨，涨幅为13%；国内航油零售价相应也从3930元/吨上调至4390元/吨，涨幅为11.7%。

　　据初步测算，航油上调460元/吨，将使我国民航业的年成本上升46亿元左右。受此影响，昨日，A股市场航空板块集体走低。

　　综合分析人士观点，此次调价对南航、上航影响较大，国航影响最小。同时，国际原油价格的连续上涨也使得国航、东航和上航的航油套保公允价值损失大幅减少，有助于改善业绩。

　　如果未来国内航油价格继续上调，不排除民航局通过恢复征收国内航线燃油附加费的方式来转嫁航空公司的成本压力。

　　油价上涨成双刃剑

　　根据发改委5月8日公布的《石油价格管理办法（试行）》，当国际市场原油价格连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。

　　中国证券报记者了解到，国内航油出厂价最近一次下调时间为3月25日。至5月15日，新加坡航油、WTI均价已升至60美元/桶和52美元/桶，涨幅分别为9.09%和13.04%，远超4%的涨幅。

　　国泰君安分析师吴莉认为，航油出厂价上调至4020元/吨之后，国内外航油倒挂的缺口缩小，但国内油价仍略低于国际油价。

　　在此轮国际油价上涨过程中，国内航油价格此前一直保持低位，国内航线占比较高的南航、上航成为最大的收益者。但此次调价后，南航和上航较其他航空公司积累的成本优势将大幅缩小。据初步测算，航油上调460元/吨，将使我国民航业的年成本上升46亿元左右。

　　资料显示，2008年国航、南航、东航、上航的航油年消耗量约在310万吨、320万吨、240万吨、50万吨左右，而国内航班加油量占比分别约为45%、80%、50%、90%。按照上述数据测算，航油成本将分别增加6.4亿元、11.8亿元、5.52亿元、2.07亿元，分别影响每股收益0.05元、0.18元、0.11元（增发前）、0.19元。以上测算数据显示，此次提价对南航和上航影响较大，对国航影响最小。

　　同时，国际油价上涨对国航、东航和上航而言，有助于降低航油套保损失，减轻经营压力。资料显示，截至2008年底，国航、东航和上航航油套保公允价值损失分别为74.72亿元（审计后）、63.53亿元和1.7亿元。其中，如果油价较2008年底上升30%，东航表示公允价值损失将减少36亿元，而国航表示将减少44亿元。

　　航空板块集体走低

　　受航油价格上调影响，A股航空板块5月20日集体走低。国航下跌1.38%，报收6.41元；南方航空下跌2.38％，报收5.34元；ST东航更是下跌了3.53％，报收5.2元；*ST上航下跌1.58％，报收5.62元。海南航空停牌。

　　但业内人士认为，在经济复苏阶段，油价上涨对航空公司的影响中性偏正面。

　　吴莉表示，近期原油价格上涨有多种原因，但经济触底现反弹迹象起到一定作用。如果经济基本面好转，居民商务和旅游出行活跃度将提高，有助于驱动航空客货运需求的持续回升。

　　她同时指出，自1月15日起国内航线燃油附加费停止征收后，使得燃油附加费上调的空间较大，未来如果国内航油价格继续上调，民航局有可能通过恢复征收国内航线燃油附加费的方式来转嫁航空公司的成本压力。

　　也有分析师表示，目前来看，航空公司具有较强的“趋势经营”特征。油价上涨固然给航空公司带来了较重的成本压力，但影响航空公司业绩的最主要因素依然是宏观经济。因此，只要油价在合理的范围之内，航空公司业绩的扭转只需要等待经济的复苏。