都是油价惹的祸 油价波及效应

　　在布鲁金斯经济活动研究会最新发表的论文中，加州大学经济学家哈密尔顿对一些反映油价上涨如何影响消费开支的数字进行了分析，并得出了一个惊人的结论：去年的经济衰退几乎完全是油价震荡引起的。

　　鉴于住房市场崩塌和银行业危机造成的破坏，人们一般都认为，油价震荡在这场经济衰退中充其量只扮演了一个小角色。这波震荡曾导致去年7月汽油价格升至每加仑4.11美元。但之前的油价震荡的确有跟衰退相关的不愉快经历，比如1973年石油禁运、1979年伊朗伊斯兰革命和1990年伊拉克入侵科威特事件带来的油价飞涨。2001年的经济衰退也发生在油价大涨之后。

　　哈密尔顿在其博客中也表示，他自己也不太相信这个结论。比如，人们倾向于认为，去年第四季度经济开始衰退与信贷市场瘫痪有关。

　　不过，信贷市场瘫痪却有可能与油价变动有关。随着住房市场出现泡沫，收入较少的人不得不到更偏远的地方购买住房，这拉长了他们上下班的开车路程。汽油价格在每加仑2美元的时候他们还能负担，但升到每加仑3美元以后他们或许就没办法了。城市远郊的房子受到的打击最大，这也是为什么高油价让住在这类房子里的人们难以维持按揭付款，如将房子卖掉将承受巨大损失的一个原因。从某些方面看，这必定助长了按揭市场的问题。

　　而下面这个有关油价在信贷危机中所扮演角色的观点可能更具争议性。

　　住房价格持续攀升，但美联储对此没有采取任何措施。该委员会还一直辩称：它不可能判断出产生了泡沫，而且即便它能判断，它也不应该去刺破这些泡沫。但随后，上涨的油价开始加大通货膨胀压力，于是美联储不断地抬高利率，即使在住房价格已开始大跌的时候仍将利率维持在高位。而且，在信贷危机已经出现之后，美联储在降息方面仍行动迟缓。