大家车网 2011-12-20 09:28 来源:网易汽车综合 作者:
2010年固特异轮胎销售量达1.8亿条(2)
《财富》杂志预测的2012年十大牛股之一固特异
北京时间12月4日,《财富》杂志大胆预测2012年全球十大牛股,固特异位列其中。《财富》杂志认为,固特异未来将受益于天然橡胶价格的下跌,公司利润将会增加,目前这支股票被低估。
《财富》杂志推荐理由:
听起来似乎不可思议。轮胎需求是周期性的,但因为固特异的毛利率与天然橡胶的敏感价格密切相关,当经济处于最糟糕时期时,这家公司有时候却能赚得盆满钵满。因此投资这只股票,时机是最重要的。
自今年7月以来,尽管固特异赚取了高额利润,并且这种势头应该会延续至整个2012年,但该公司的股价却从18美元下滑至13美元。基于2012年每股2.5美元的盈利预期,该公司前瞻性市盈率为5,市盈率相对盈利增长的比率为0.14. “但请记住,对于这家公司2012年的预期可能被低估。”Clough Capital Partners分析师John Birkett称。
自2008年和2009年以来,北美地区替换轮胎和新车装配轮胎的销量预期分别增长13%和50%,同期固特异轮胎的销量也出现反弹。JP摩根分析师Himanshu Patel表示,固特异卡车轮胎销售额仅占总销售额的8%,但运营利润率却达到40%。
同时,成本已开始减少。轮胎的毛利率与天然橡胶的价格息息相关,在固特异可以将不断增加的成本转嫁给消费者前,通常存在很大的滞后性。这种情况就发生在2009年月至2011年2月期间。当时,天然橡胶的成本由68¢/磅比飙涨至2.81美元/磅时,固特异账面就出现亏损,同理反之亦然。自今年2月以来,由于供过于求,再加上马来西亚和印度尼西亚等橡胶生产国的货币表现疲软,天然橡胶的价格跌了36%,结果,固特异运营利润得以显著改善,2011财年第三季度该公司运营利润为7.6%,而同期这一数字仅为4.7%。
除此之外,Birkett认为,华尔街对固特异盈利预期不能全部反映天然橡胶成本下跌的影响。他预期,该公司2012年的每股盈利将接近3美元, 而不是2.5美元。我们不认为固特异可以做长期投资,但即使它的每股盈利为2.5美元,其股价在短期内上涨可能性还是很大的。如果固特异的市盈率达到8,也就意味着20美元的股价和54%的收益率。
固特异在中国
美国固特异轮胎于1994年9月率先进入中国市场,在大连创建了大连固特异轮胎有限公司,成为第一家来华投资建厂的西方轮胎企业。2008年11月,固特异大连通过股份收购成为固特异的独资公司。截至目前,固特异在中国已拥有1000多名员工,60多家经销商。
自2005年开始,固特异还在中国推广新形象的授权服务中心网络,目前已签约近800家固特异品牌零售店(截止2010年底),为顾客提供完善的一站式汽车养护服务。
为加强固特异中国及周边地区业务发展,2005年4月1日,固特异决定将其亚太地区总部由美国迁至中国上海。2008年6月,固特异宣布在中国启动近5亿美元作为初期投资,用于兴建工厂,将目前在大连沙河口区的工厂迁至普兰店新厂。
随着中国汽车市场的快速发展,目前来华投资的外资轮胎企业已达20余家,约占国内轮胎企业的1/10,中国80%的轮胎市场被外资轮胎企业所垄断,美国固特异,法国米其林和来自日本的普利司通在中国已形成了三足鼎立之势。
责任编辑: 许乐天