新一轮汽车刺激政策将至 谁将受惠

据路透社28日报道，消息人士表示政府拟出台刺激汽车产业发展的政策，预计新一轮汽车以旧换新和汽车下乡等将很快出台。消息一出，引来各方关注，汽车板块整体涨幅跑赢大盘，28日中午，一汽夏利更是迅速出现涨停。

宏观调整：从调结构到稳增长

新一轮的汽车刺激政策让人想起2008年开始实施的一系列针对汽车业的财税优惠政策，包括家电汽车摩托车下乡、家电汽车以旧换新，以及对消费者购买节能汽车给予补贴等。当时这些政策为抑制2008年金融危机的进一步蔓延，希望可以借机刺激汽车产业的大幅增长。这其中，汽车下乡、以旧换新等止步于 2010年底。

被取消一年多的政策即将重出江湖，有关专家称这与国家宏观经济政策从调结构到稳增长的转变有关。自2011年第四季度，我国经济出现下滑趋势，车市反应尤为明显，去年一年车市回复到10%左右的增量，较之前30%-40%的增速下滑明显。2012年第一季度，情况并没有好转趋势。据中汽协数据，今年1-4月汽车产销643.19万辆和641.75万辆，产量比上年同期增长0.47%，销量比上年同期下降1.3%。而4月份，乘用车各车型环比均为负增长。

谁将受惠：小排量车是扶持重点

消息称，此次采取一定范围、结构性的刺激政策，与2009年的全方位刺激有所不同，主要是推进排量在1.3L以下的微车进入农村市场，“对农民购车给予车价10%的经济补贴，最高每辆补贴5000元人民币”。据乘联会数据统计，汽车下乡带动了微客市场20%以上的增量，按市场规模估算，2009 年和2010年所带来的微型销量增量约80万辆。业内人士表示现在再推出类似的政策，虽然仍会对相关车型起到一定的正面影响，但不可能再上演09年的奇迹，毕竟不少市场需求已被提前透支。

除可明显看见国家对小排量车、节能车的鼓励力度，另一方面对于调节汽车产业产能过剩的旨意也是呼之欲出。汽车以旧换新政策，将直接推动许多家庭现有车辆的更新换代，仅2010年一年，这项政策就已经拉动新车消费近400亿。

行业分析：投资主客体都应稳扎稳打

刺激政策的出台细节仍没有得到权威部门的进一步公布。东方证券认为，已出台刺激节能车政策短期内难以刺激需求的好转，短期内，汽车公司股价上行不具催化剂；预期若经济继续下行，则不排除还将可能有刺激汽车需求相关政策出台，建议投资者重点关注。广发证券则建议投资者关注EPS相对稳定的乘用车龙头企业，在PB估值接近历史底部时配置重卡整车企业龙头，行业稳健增长的客车行业龙头，并对汽车行业整体保持“持有”评级。

对我国近十年来的车市发展做个回顾，会发现政策调控在其中的重要作用，而相关政策一收，市场会立马显现疲软状态。当我们对即将出台的动作对车市推动有所期待的同时，应该对短期刺激政策持谨慎态度，防止过度提前消费，徒增市场的不稳定因素。特别是当车市进入稳定增长期后，政策的制定更应该做长远打算。