发改委：一汽股改获批备案 整体上市时间未定

资产总额千余亿、员工逾十万，却屈居汽车三大央企末尾的一汽集团，终于走出整体上市第一步。国家发改委相关人士13日向记者独家透露，一汽集团股份有限公司的组建方案已获国资委批准，并报国家发改委备案。另据一位国资委人士透露：“即便国资委批准，仍有很长的路要走，在证监会通过前不能排除出现其他变故。”

上述发改委人士表示“为避免上市公司与母公司同业竞争，包括一汽大众、一汽奥迪核心优质资产在内的绝大部分集团资产，都会注入上市公司，而一汽轿车、一汽夏利、启明信息和一汽富维等全部4家已上市子公司将在换股吸收合并后注销。”该人士还提醒，目前一汽集团整体上市的首选方案是回购，一旦上市子公司股价随大市而起，回购成本将剧增，届时集团可能启动其他替代方案“但这些方案都是企业机密，我们也不清楚”。

13日晚间，一汽轿车和一汽夏利同时发布董事会公告称，母公司一汽集团正在进行主业重组改制工作，作为主发起人，发起设立股份有限公司。两公司均称，“一汽集团拟将持有的本公司股权作为其主业资产的一部分，出资到拟新设立的股份有限公司”，公司的实际控制人仍为国务院国资委。两公司还发布澄清公告称，媒体此前报道的“一汽集团已将整体上市时间定在年内”不属实，“没有确定涉及本公司的整体上市的具体方案和具体时间表”。

国泰君安汽车行业首席分析师张欣预测：“即便一切顺利，上市方案获批后成立的股份公司需提供1年的财务报表 ， 方可向证监会申请IPO。也就是说，一汽集团完成整体上市，最快也要到2012年。”

国资委研究中心主任助理王志钢向记者表示，一汽此次股改是央企整体上市的一个标本，标志着国有经济股份制改革又迈进一步。王志钢表示，国资委新设立的国新公司将吸纳一汽集团部分存续资产，减轻上市公司负担。有业内分析人士表示，为避免拖累上市公司盈利能力，一汽解放等相对弱势的商用车资产，有可能采取此类“体外孵化”的模式。

一汽集团官网显示，截至2009年底，一汽拥有员工11.8万人，资产总额1314.91亿元，下设全资子公司16个、控股子公司15个，其中上市公司4个。主营业务囊括研发、整车、零部件和衍生经济等几乎整个产业链。

张欣认为，如果整体上市成本过大，一汽应当考虑放弃形式上的平台大一统，改为将优质资产按产业链上下游，分别注入当前4个上市子公司。这方面，央企并非没尝到“失败的滋味”。张欣表示“中国石化的上市公司虽然获得核心资产注入，但母公司尚未实现‘空心化’，也无法解决控股仪征化纤、上海石化等问题，集团层面还面临不分红和不透明的指责。”

但中投证券汽车行业分析师邓学对一汽表示乐观：“虽然不一定会在整体上市的同时增发新股，但毕竟开启了一汽集团的融资渠道。另外，当前中低端车型为主的上市公司一汽轿车、一汽夏利销量低迷，获得中高端车型等资产注入也将迎来利好。”