经销商集团加速逆市抄底 广汇收购申蓉汽车

四川申蓉店

从区域市场扩张为覆盖全国，正在成为越来越多经销商集团的选择。

日前，广汇汽车服务股份有限公司（以下简称广汇）副总裁、现任广汇申蓉执行董事卢翱正式对外宣布，广汇与四川申蓉汽车 （以下简称申蓉）所涉及股东已签订合同，持续多年的广汇对申蓉汽车并购案正式落下帷幕。届时申蓉正式纳入广汇的经销商体系，并更名为“广汇申蓉汽车”。

中国汽车流通协会副秘书长罗磊表示：“收购、兼并完成扩张是广汇惯用的手法，此次对申蓉的收购，将是其西部扩张的重要一步，也为其新一轮扩张奠定了基础。”

今年，已经实现或者准备外扩张兼并的经销商集团并不止广汇一家。处于2011中国汽车经销商集团百强排行榜第二位和第五位的庞大集团、中升集团均有对外扩张的计划。

和大型经销商计划对外扩张形成对比，目前国内不少经销商已经难以承受库存不断增大，资金不断短缺的压力纷纷退网，一些没有退网的经销商也萌发了退市的冲动。

“在这个时期，一些小型经销商投靠大型经销商集团无疑是一个很好的选择，对于那些希望继续做大做强的经销商来说，也无疑是进行兼并重组的最佳时机。”汽车分析师张志勇(微博)认为。

并购案一波三折

广汇收购申蓉可谓好事多磨。资料显示，早在2009年，广汇就萌发了对申蓉收购的冲动，但当时雄心勃勃的申蓉汽车董事长王常裕认为，中国汽车业正处于蓬勃发展时期，因此，希望通过自己的力量实现申蓉的第二个 “五年计划”——在2014年左右达到100亿元以上销售规模。

为了实现这个目标，王常裕首先想到了对外扩张，他曾计划通过参股的方式让申蓉走出四川，然而计划推进并不顺利。

2010年，广汇再次抛来橄榄枝，王常裕接受了这一条件。2012年2月双方谈判正式开始，7月底双方正式达成一致，广汇和申蓉的股东方均签订了并购合同，申蓉正式纳入广汇的经销商体系，并更名为“广汇申蓉汽车”。

有消息称，由于申蓉汽车有大量的外来资本，因此此次收购广汇并未获得申蓉的全部股份，只是获得了大股东的股份。

应该说这是一桩双赢的买卖，然而对于广汇来说，意义似乎更大。资料显示，广汇2006年在广西桂林注册成立，注册资本37亿元，2011年该集团首次超过庞大集团，拔得“中国汽车经销商集团百强排行榜”头筹。

“在多年的发展中，兼并重组已经成为惯用的手法，此次广汇收购申蓉将成为他们未来在西部发展的一个重要筹码。”罗磊表示。

广汇市场公关总经理于丹表示：“广汇汽车自成立以来，一直坚持聚焦中西部市场，已经在新疆、河南、广西、重庆、安徽、河北、甘肃、陕西等地建立了完善的中西部网络，此次收购四川申蓉符合广汇的发展战略。”

申蓉官网显示，该集团是四川省第二大的经销商集团，创立已有18年之久，年产值超过80亿元，拥有客户20余万人，目前已代理10余个主流品牌。

经销商集团逆市扩张

事实上，广汇大手笔对外收购还仅仅是当下经销商集团对外扩张的事例之一。

今年国内大型经销商集团之一的中升集团控股有限公司董事长黄毅此前表示，中升正计划在今年通过对外收购，兼并其他经销商，扩大中升在中国的经销商网络，同时进军快速发展的高端市场。

庞大集团也不例外。近日，庞大集团发布公告称，公司将向机构发行短期融资券，用以调整公司债务结构，补充流动资金，此次发行规模不超过25亿元，发行对象主要锁定全国银行间债券市场机构投资者。

虽然庞大的公告对于资金的用途采取了隐晦的说法，但是有证券分析师称：“今年以来，庞大已经多次发布融资公告，不排除融资用于收购兼并其他经销商的可能。”

此前，庞大集团董事长庞庆华在接受记者采访时也表示，今年有并购的计划。

此外，正通汽车、捷亚泰等国内不少经销商集团均表示，今年将有收购动作。经销商集团今年的积极收购态度在张志勇看来并不意外，“我认为，对于那些希望继续做大做强的经销商来说，此时无疑是进行兼并重组的最佳时机，而小型经销商投奔大型经销商集团是最好的出路。”

据了解，由于汽车厂家对今年车市增长预期较高，均设定了较高的排产计划和销量目标。然而，中国车市的表现出乎大多数厂家的意料，增速放缓，消费能力锐减。

不少厂家为了完成销量目标，不断向经销商压货，不少经销商库存已经达到或者超过警戒线。

中国汽车流通协会的一份报告显示，“在对百强经销商集团千余家4S店抽样调查之后发现，6月份汽车经销商库存继续攀升，综合库存系数达到1.98，库存深度接近2。”而按照国际惯例，库存系数在0.8~1.2算正常范围。

对于库存长期的压力，一些经销商启动了退网计划，其中一部分彻底退出了汽车流通领域，另外一些则投奔大型经销商集团。

“在这个时期接盘无疑是一个最好的时机。”罗磊坦言，“去年我国最大的经销商并购案是正通收购中汽南方，如果此案例发生在今年，收购的价格很可能将下降不少。”

千亿规模经销商集团将出现

随着小经销商不断退出汽车流通领域，大型集团不断接盘。“我国流通领域的集中度会越来越高，这已经成为一个不可逆转的趋势。”北京亚运村机动车交易市场总经理迟亦枫表示。

目前，我国的经销商集中度还并不高。数据显示，在国家工商局注册的汽车经销商超过6万家，其中75%为单店经营。

一位不愿具名的经销商表示：“单店经营容易出现散、乱、差的局面，不好管理，服务水平比较低。集团化之后将能够为消费者提供更好的服务，更加便于管理；同时大型的集团可以体现规模效应，减少流通和管理成本；此外，大型经销商集团的形成还能够提高经销商在厂家面前的话语权。”

为此，商务部出台了《关于促进汽车流通业“十二五”发展的指导意见》，要求提高行业的集中度，力争到“十二五”末，汽车零售百强企业营业额占行业总量的比重超过30%。将培育30家主营业务收入超100亿元的区域性汽车流通企业，3~5家超1000亿元的大型汽车流通企业。

在政策的影响下，已经有经销商集团开始行动。以正通为例，自从去年完成对中汽南方的收购之后，扩张步伐就从没停止，今年旗下经销商数量将突破百家。中升截至去年年底，经销商数量已经从2010年的47家增至137家。

“在政策的拉动和当前汽车车市形势的推动下，可以预测，今后两年，我国千亿规模的经销商集团有望形成。在流通领域，大部分市场将被经销商集团所占据。”罗磊预测说。