利润可望超700亿 盈利拐点"发动"汽车股

利润可望超700亿 盈利拐点"发动"汽车股(1)

　　2006年12月和2007年1月，证券市场上“车轮”一转带来“黄金万两”的盛况再度显现。此时，中国汽车工业的数家排头兵企业的销售数据、中国汽车出口的一派大好形势，更加大国内外机构投资者对中国汽车企业的关注。
 
　　申银万国证券分析师王智慧表示，2007年，部分优势汽车类上市公司仍将保持高速发展；随着国民收入的进一步提高、社会分配机制公平的进一步体现，汽车消费仍将成为推动中国工业发展的主要动力之一。

　　整体盈利能力增强

　　在经历了2005年寒冬之后，中国汽车业出现了拐点，全行业盈利能力大幅提高。

　　中国汽车工业协会最新数据显示：2006年10个月中全国汽车行业较大规模企业累计实现利润606.92亿元，同比增长47%。其中，汽车制造业表现最为出色，累计实现利润总额275.32亿元，同比增长54.88%；汽车零部件制造业累计实现利润总额227.31亿元，同比增长39.72%；汽车发动机制造业累计实现利润总额52.51亿元，同比增长42.15%。

　　“汽车业增产不增收的情况，已经不复存在。”新华信汽车分析师孙木子说，“预计盈利好转的状况仍将持续。”

　　中国银河证券预测：2006年汽车行业利润总额将突破700亿元，达到2003年的历史最好水平；较去年同期增长38%，且利润增长水平比收入增长快。

　　“如果保持这一盈利增长率，则汽车类上市公司未来的估值仍相对较低。”王智慧表示。

　　福特系快速崛起

　　近2个月以来，以长安汽车和江铃汽车为首的福特系出现了急涨行情：长安汽车涨97.92%，江铃汽车涨62%。在其带动下，其余汽车类股也出现不小的涨幅。

　　“江铃汽车吸引资本市场注意，是因为江铃汽车有着稳健的财务政策。”福特汽车中国副总裁许国桢表示。“另外，江铃汽车有着较强的增长能力，预计年增长率将保持30%。”

　　9日，长安汽车发布预增公告：其2006年净利润较2005年同期上升超过100%以上；其原因是其持股50%的长安福特马自达汽车有限公司销售量和净利润同比大幅增长。

　　稳健的并不只有福特汽车一家。

　　“汽车行业重点上市公司2006 年三季度末资产负债率中值为57%，偿债能力较强。其中财务最稳健的是一汽轿车、江铃汽车和上海汽车。”银河证券分析师赵胜利表示。

　　与福特系快速崛起有得一比的是，上汽股份核心资产注入后的上海汽车。

　　上海汽车持股中国最大的2家轿车合资公司上海通用和上海大众：2006年上海通用销量超过40万辆，上海大众超过35万辆。此外，上海汽车还持股中国排名第一的商用车企业———上汽通用五菱。2007年上海汽车旗下自主品牌企业上汽汽车的产量将正式变为销量，这将在一定程度上增加上海汽车的销售收入。

　　商用车出口改变估值

　　由于中国工业化进程快于城市化进程，中国商用车的发展成熟度远高于乘用车，这体现在两个方面。