“成也庞大 败也庞大”庞大汽贸陷入困局

“成也庞大 败也庞大”庞大汽贸陷入困局(3)

销售篇

销售低迷费用增加 庞大让出“汽贸老大”宝座

作为曾经的国内汽车经销商老大，上市两年的庞大集团为何交出如此巨亏成绩单？为此，《每日经济新闻》记者实地走访庞大集团多家经营网点，以探寻公司业绩大幅下滑背后的原因。

销量下降牵连利润

在庞大集团张家口分公司所在的沙岭子镇人士看来，庞大集团生意的红火，如今已是过去式。自2007年下半年正式入住该镇，庞大集团在当地的生意逐渐红火，并在2010年前后达到销售高峰。

“以前这里车都堆得满满的，就张家口分公司，一天能走四五百辆，货运也挺赚钱。”一位沙岭子当地人士表示。

高峰过后，庞大集团在张家口却迎来了销售低谷。“我们这有给新车戴红花的传统，前两年每天能卖百八十个（红花），现在一天也就两三个。”上述人士表示。

一位接近庞大集团的宣化闫姓人士则表示，因销售下滑，自2012年初，庞大集团张家口分公司开始裁员，约三分之一的管理人员回到唐山，之前平均一二十人的4S店面，现在也就7、8人上下。

此外，员工收入也在下降，《每日经济新闻》记者以客户身份在庞大张家口分公司某4S店咨询时，该店一名员工透露，目前他们收入较2011年差不多下降了近1000元/月。

纵观2012年汽车消费市场，整体增速放缓明显，而庞大在全国的众多门店中，张家口分公司或许只是集团销售下滑的一个缩影。

在庞大的主营构成中，其2012年半年报显示，汽车销售收入占到89.29%。

一位研究人士向 《每日经济新闻》记者表示，庞大集团目前面临的最棘手问题就是资金链趋紧，这或是该公司连续多年扩张后，发展遇到了一个瓶颈。

虽然有市场环境的影响，但在业内人士看来，庞大亏损额如此高的最主要原因，实际上还是由于自身扩张较快所导致。

开店即赚钱时代终结

截至2012年上半年，庞大集团在国内28个省、市、自治区及蒙古国拥有1370家经营网点，其中包括1091家专卖店（含4S店711家）和279家汽车市场。而庞大集团相关人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，公司主要采用自购土地，自建店面的方式进行扩张。

开店越多，汽车销量随之增加。2012年前9个月，庞大运营收入增长3%，达到420亿元。

事实上，与其他大型经销集团类似，庞大从2000年以来中国汽车市场10年两位数高增长中获利匪浅。

庞大上市前的三年，年销量增长超过40%，年利润增长超过20%。与其他国内经销集团不同的是，庞大董事长庞庆华似乎喜欢不断地开新店。

2011年公司年报显示，庞大集团的经营网点较上年末增加331家，拥有的豪华及超豪华轿车品牌经营网点也从2010年底的17个增加至69个，包括奔驰、奥迪、路虎、阿斯顿马丁等。

仅2011年中报显示，新建网点即耗资13.4亿元。随后，公司发行债券并从银行借贷。

一位看过庞大财报的财务人士向《每日经济新闻》记者表示，经销商开店即赚钱的时代已经过去了，如果庞大保持目前的开店步伐，其财务数据会更加难看。

“年报往往能反映出关键的两点：其一是上市汽车经销商集团的营收情况及盈利能力，其二则是上一年业务扩张的情况。”有汽车行业分析师如是指出。

收入结构有待调整

在汽车评论人士丁华杰看来，扩张导致了两大问题。

首先是新车的销售利润边际在下降，因为中国的汽车市场增长在放缓；再者，新经销商缺乏购买其零配件和到店维修保养的客户基础。

在庞大集团的主要收入来源中，新车销售、售后服务和汽车金融等是其主要构成。

2012年上半年轿车销售占公司总毛利的41%，商用车占10%，售后服务占23%，其他业务（汽车金融等）占22%。

此外，2012年第三季度，庞大新店的管理人员薪酬及场地租赁费同比增长了32%，达到14亿元。同时，债券利息和银行贷款利息合计达11亿元。

“零件和维修是较新车销售更能产生利润的业务，只占公司运营收入的8%。”丁华杰撰文称，国内经销商约90%的收入来自于新车销售，而成熟市场这一比例仅为50%。

有分析人士认为，庞大目前已经拥有1300多家经销店，应更好地利用现有经销店，销售更多的维修零件，提供维修服务。

庞大集团董秘车少华向 《每日经济新闻》记者表示，对于售后服务方面的拓展，将是庞大今后工作的一个重要组成部分。

中投顾问高级研究员李宇恒向《每日经济新闻》记者表示，我国汽车行业已进入景气低迷的时期，市场需求相对萎靡，行业产能过剩现象严重，企业正处于去产能化的泥潭中。

另外，李宇恒认为，庞大集团近年来快速的扩张给公司的资金链造成巨大压力，新店盈利仍未形成，仅靠旧店支撑业绩难以为继，着力提升新店盈利能力是当务之急。

对此，车少华承认，新店盈利需要时间，但经过两年半至三年半的成长周期，2013年公司新增成熟店面至少能有几十家。

有研报指出，行业销量及车价回暖，使公司经营出现好转也成为可能。汽车销量增速从2012年9月的-1.75%恢复到11月的8.16%，销量增速逐月提高。

对话篇

庞大集团董秘车少华：我们不担心资金链的问题

年关难过，对于上市不足两年的庞大汽贸集团而言，或许有更切身的感受。

在已经过去的2012年，与庞大有关的负面消息，如连珠炮一般接连喷发，合同诈骗、质量缺陷、违规占地等接连见诸于报端。

在快速扩张的模式下，土地、资金、销售三个环节的关系处理如何，与庞大能否正常运行息息相关。

对此，《每日经济新闻》记者与庞大集团董秘车少华的一番对话，或能揭示这家汽贸巨头的真实境遇。

《每日经济新闻》（下称NBD）：

目前庞大的土地规模具体是多少？之前报道的两万亩准确吗？

车少华：土地规模我没有办法透露，这涉及到证券市场的一个问题。这些东西我们都是有口径的，我们也问过证券监管部门，他们建议我们不要透露土地规模，比如说大家觉得我们土地价格高了，可能造成我们（股票）市场价格下挫。对于我们来讲，这是无法预期的可能产生变动的一个麻烦。

NBD：之前很多报道称，庞大之所以不同，就是因为自有土地、自建新店多，也有研究人士认为庞大的扩张比较粗放，你对此怎么看？

车少华：由于汽车行业在2011年以前的10多年间一直处于景气周期里面，也就是说汽车经销商行业的扩张，是以整个中国的汽车工业和消费市场做后盾的，从这点来讲，各家并没什么区别，这是谈到扩张我要说的第一点。

第二点，扩张采取的方式上，大家是确实有所不同的。庞大采取的是一种自建店方式的扩张，就是说我们自己去买地，然后申请品牌授权，在我们的自有土地上，建我们自己的品牌销售店。

跟它相对应的模式，其实就是一个资本的方式了。就是购买成熟店，通过股权收购的方式进行扩张。

至于如何评价店面扩张的几种模式。就这么说吧，你说穿游泳短裤是对的？还是穿羽绒服是对的？这取决于你是在黑龙江还是在三亚，它俩你不能说对与错。问题关键在于面临的市场年景不一样，如果你面临2009年、2010年的年景，可能这种新建店，从长期来看，对成本的降低会起到好处，短期它的劣势也是不明显的。但放在2012年这样一个年份，它的劣势就显得很明显。

NBD：自购土地就要和地方政府打交道，这样是不是和地方政府利益绑定，更有利于公司的拿地？

车少华：你说的这个情况是存在的，但不是和地方政府利益绑定，是因为大家的诉求有契合之处。

比如说我们需要地去建店面，需要去做扩张。随着经济的发展，原来城中心的4S店，如果是租的店，租金现在面临越来越大的压力。如果是购买的店，他也面临着这样一个问题，同样是这块地，在这么好的地段，我是做汽车4S店更划算，还是改成别的产业更划算。

我们的这个发展模式，和地方政府要推出的规划，双方是有契合点的，这个利益是规划上的利益，就是说我们的发展规划和他 （地方政府）的发展规划是契合的。

NBD：就是通过政府拿地？

车少华：对。肯定的一点，我们都是通过政府，有正规手续。

NBD：是不是可能存在政府在征地的时候，有一些不合程序的做法，这个和公司有没有什么关系？

车少华：我们没有听说政府在这方面是否有不妥的地方，也不好妄加断言。我们这边都是按照国家征地的法规，都是跟当地主管部门，按照合法方式(拿到的地)。

NBD：土地规模扩展，必须投入大量的资金，外面也传庞大资金链紧张，现在公司的资金链是不是一个趋紧的状况？

车少华：这个我们并不担心，媒体能查到的资料，银行也都很关心。毕竟有很多固定的投入，这种情况下，财务费用势必会造成一定的负担，但对我们的资金链没有构成影响。

NBD：但是去年三季报中披露的负债率不是已经达84%了吗？

车少华：这个是事实，但我觉得跟各方面的情况都有相关，跟我们的扩张速度偏快是比较有关系的。2012年不光是我们，还是其他经销商，整体库存都偏大，这个时候融资规模也比较大。

在接下来的2013年，很多情况都会得到缓解，汽车市场首先在变好，我们的资金周转率也在上升，我相信会有所改善。

NBD：逐渐好转？

车少华：这是我们确信的，一定会好转。

NBD：2012年的销量有没有具体统计？

车少华：这个会在4月份的年报中进行披露，大的趋势来看，商用车是大幅下滑的，跟全国的下滑是一样的，乘用车是大幅上涨的，这就是我们店面反映出来的效益，反映在销量上，带来的（数据）是我们的乘用车（销量）大幅增加。

NBD：庞庆华董事长前段时间也说过，新店面不赚钱，这种不赚钱的新店是不是有一个过渡成熟期？

车少华：对。新店的成熟（期），随着各个品牌而不同。大体来讲，两年半到三年半就成熟了。成熟的含义，一是与自有客户方面的把握情况有关，另一个去新的地方做自己的店面时，对周围客户群的把握，和对周围消费喜好的把握有关。

在刚开始经营的时候有一个摸索的过程，经过两年半到三年的时候，基本上有一个提法叫售后支撑度。这个时候，不谈新车，主要的店面售后服务已经可以为公司提供丰厚的利润了。所谓成熟期，其实就是售后支撑度达到足够支撑店面盈利的程度。如果说形势好，比如说卖车有很多的利润，那就更是锦上添花了。

NBD：这种进入成熟期的店面能占到庞大总店面中多大比重？

车少华：这一块，多大比例我不好讲，如果粗略估计的话，我觉得几十家店面进入成熟期，对于我们来讲这是很正常的。