庞大入股斯巴鲁收益下滑 拖进巨亏泥潭

受到日系汽车销售的拖累，作为经销商的庞大集团(4.88,0.05,1.04%)(601258)2012年日子也不好过。上周末，庞大集团发布2012年业绩预告，预计2012年公司亏损6亿—7.5亿元，而2011年同期公司实现净利润6.5亿元。与此同时，庞大集团参股斯巴鲁中国公司的计划也不得不缩水。庞大集团发布公告称，其与日本富士重工业株式会社已正式签订合资成立斯巴鲁中国的框架协议，其中，庞大集团持股40%，并直接管理斯巴鲁在中国销售工作。这意味着此前占据斯巴鲁在华批发业务利润60%的庞大集团，未来这一利润将下降至40%。

预亏6亿—7.5亿元

上周五晚间，庞大集团发布公告称，预计2012年公司亏损6亿—7.5亿元，而去年同期公司实现净利润6.5亿元。

庞大集团解释，乘用车消费市场整体增速放缓，钓鱼岛事件影响公司日系品牌汽车销售，商用车市场持续低迷，造成公司整体销售没有明显增长；同时，新建门店尚未进入成熟期不能贡献利润，公司的各项费用特别是财务费用持续增加，导致公司2012年度经营业绩亏损。

另外，在扩大经营规模的同时，庞大集团也面临上市以来最大的资金压力。与2011年相比，2012年庞大集团的开店速度虽有回落，但仍然保持较大支出。快速扩张导致公司资产负债率快速上升至目前的84%。负债规模的快速上升导致公司财务费用快速增加，2012年前三季度公司财务费用10.73亿，同比增长129.70%。中信建投分析，由于存货、新网点建设的资金需求，导致公司银行借款利息增加，持续上升的财务费用，也是公司利润下滑的重要原因之一。

昨日盘中，虽然大盘走势强劲，但是庞大集团并没有跑赢大市。截至收盘，庞大集团报收4.88元，上涨1.04%。而昨日，沪指报收2346.50点，上涨2.41%。

入股斯巴鲁受影响

就在庞大集团利润大幅下降的同时，公司在投资斯巴鲁中国公司的收益也在下滑。日前，庞大集团发布公告称，其与日本富士重工业株式会社已正式签订合资成立斯巴鲁中国的框架协议，其中，庞大集团持股40%，并直接管理斯巴鲁在中国销售工作。这意味着此前占据斯巴鲁在华批发业务利润60%的庞大集团，未来这一利润将下降至40%。

尽管庞大方面表示，新公司的成立意味着庞大由斯巴鲁品牌区域总代理商改变为全国唯一总代理商的股东，这对庞大今后的发展有很大好处，但据《投资快报》记者了解，最起码从该事件本身来看，与斯巴鲁成立销售合资公司已经意味着庞大将让出一定的车型批发利润。

据记者了解，作为斯巴鲁品牌在华区域总代理商之一[斯巴鲁在华共有三家批发总代理商，分别是庞大(负责华北8省)、上海安吉(负责华东6省)和东莞意美(负责华南5省市)]，庞大一直以来享有对斯巴鲁品牌车型的批发权，且每年批发车型数量占斯巴鲁在华总批发量的60%，庞大也因此享受着斯巴鲁批发业务60%的利润(具体数额不明)。

事实上，富士重工之所以选择庞大集团作为斯巴鲁中国的二股东，是因为现如今的庞大集团是斯巴鲁在中国最大的代理商。

公开资料显示，庞大集团旗下有123家网络、标准4S店109家斯巴鲁销售网点，主要在华北、东北等地区。而且庞大集团占据斯巴鲁中国销量接近七成。

根据合同的内容，今年5月要正式设立新合资公司，并于7月运营，10月1日之后正式管理国内所有斯巴鲁专卖店，全权负责斯巴鲁在中国内地的进口整车销售、市场营销、售后服务等业务。