长安福特 马自达 三方资产分割藕断丝连

　　尽管等到一纸合法“分家书”，但长安、福特和马自达的三角关系并未就此了断。

　　马自达(中国)总裁山田宪昭近日接受媒体采访时表示，在长安福特马自达汽车有限公司(下称“长福马”)分家之后，原本由三方共同投建的南京发动机工厂将不会调整股比关系，该工厂未来投产的产品将共同装配到马自达和福特的车型上去。此外，马自达所有的南京整车工厂内，未来也会继续生产福特的嘉年华车型。

　　对此，业界分析人士指出，由于在中国及全球市场表现不佳，昔日极力想摆脱福特约束的马自达，希望未来能够继续借势福特的力量来推进长安马自达(微博) 这一“最年轻”的合资公司的独立运营实际上是一种无奈之举。不过，这种“分家”不“分房”的做法，将对未来三方的发展都带来许多不确定性因素。

　　三方资产分割成难题

　　有关长福马分家资产分割一直是外界关注的重点。11月30日，长安汽车(微博)、福特、马自达联合声明：三方旗下中国合资企业长福马存续分立重组计划已通过相关政府机构的审批。即日起，长福马存续分立为两家合资公司。在重庆的存续公司“长安福特汽车有限公司”由长安汽车和福特以50∶50的比例出资，承担长福马所有与福特相关的业务。在南京的新设立公司“长安马自达汽车有限公司”由长安汽车和马自达以50∶50的比例出资，承担长福马所有与马自达相关的业务。

　　尽管业内认为三方分家已成定局，分拆方案本身也没有太大的悬念，而有关三方资产如何分割的问题则仍是一个待解的难题。

　　在“分家”前，原长福马旗下共有重庆、南京、杭州三个生产基地，四家整车工厂、两家发动机工厂与一家变速箱工厂。其中，重庆基地第一整车工厂建于马自达入股前，而今年4月新动工的杭州基地、重庆基地第二工厂以及正在建设的发动机工厂和变速箱工厂，则是在福特决定与马自达“分家”后设立的，仅由福特与长安两方共同投建拥有，与马自达没有关系。换句话说，在三家正式分拆后，三方需要分割资产主要为南京基地整车工厂、发动机工厂与变速箱工厂。

　　据此前消息称，在正式分家后，南京的发动机工厂和整车制造厂将全部划转到马自达名下，作为置换，马自达曾经投入资金的重庆一工厂、二工厂将为福特所有。

　　日前，据长安福特内部人士表示，长安福特与马自达拆分虽然已经获批，但由于目前日系车企在华销售情况艰难，马自达方面提出，希望福特能够加大在南京整车工厂生产嘉年华产品的力度，此外，目前双方共用的南京发动机工厂亦暂未拆分。

　　南京厂房继续共用

　　原长福马南京整车工厂整体投资38.4亿元。该工厂初期产能为16万辆，最终产能为40万辆。然而，去年，马自达品牌在“长福马”体系内的销量仅为7.9万辆，但去年南京工厂中为福特代工的嘉年华的产销量亦超过7万辆。而今年1~10月份以来，受日系车集体下滑影响，马自达销量仅为6万辆左右。也就是说，如果未来嘉年华退出，南京工厂的产能势必出现巨大放空，难以实现正常运转。

　　而长福马南京发动机工厂投资25亿元，此前所生产的发动机产品亦一直为福特和马自达的产品同时配套，而且福特的大部分车型所使用的引擎同样来自这一工厂。

　　“长福马”此前公布的数据显示，南京发动机工厂在2011年实现生产销售发动机17.8万台，销售收入20.1亿元，亏损1935万元。而今年前三季度，在福特福克斯的强劲销量拉升下，为其配套的南京发动机工厂实现生产销售发动机20.15万台，销售收入20.52亿元，净利润2347万元。显然，在马自达年整车销量尚不足10万辆的情况下，产能为35万台的南京发动机工厂，只有继续维持为福特和马自达的产品共同配套，产能才能充分利用起来。

　　按照此前计划，在正式“分家”后，南京发动机工厂的股比将变成长安和马自达各50%，主要向马自达产品配套，但从目前的最新情况来看，未来该工厂长安、福特、马自达三方50%：25%：25%的持股比例将不再调整。

　　对此，资深汽车评论员孙晓红(微博)认为，由于在长福马三方关系中，福特在减持之前是马自达的大股东，在产能分配、渠道建设以及品牌建设等方面，长福马一直比较侧重于福特品牌，对马自达处处掣肘，而在2008年经济危机以后，在“一个福特”战略之下，福特对马自达股份的一再减持使得后者在福特的全球布局中越来越边缘，在中国市场的情况亦然。

　　在2008年经济危机爆发后，资金短缺的福特为求自保，开始推行“一个福特”战略，并开始出售马自达股份，将其持有的33.4%的马自达股份减持至13.4%。截至今年，福特持有的马自达股份仅剩余2.1%。

　　孙晓红分析称，对马自达而言，尽管“分家”是松绑了，将来独立发展时可更自如地伸展拳脚，但眼下，在销量不振、品牌、渠道等多方面建设尚未准备好之时，继续谋求为福特生产嘉年华产品以及维持发动机工厂的三方股权关系，既是妥协，也是一种自保。

不过，值得注意的是，在长福马正式“分家”前，福特集团先宣布在重庆投资6亿美元建立第三工厂，后又在杭州投资7.6亿美元建设杭州工厂，而目前正在建设中的重庆发动机工厂，将会在2013年形成40万台的产能。可以预见的是，一旦重庆发动机工厂投产，福特对南京发动机工厂的依赖将大大减弱，而届时马自达这种“分家”后继续“同居”的策略将更加被动。