福田汽车全票“资金置换” 专家：值得鼓励

福田汽车(微博)全票“资金置换”

福田汽车在上交所网站公布“关于以定向募集资金置换先期投入自有资金的监事会决议”公告，公告显示该决议以7票赞成，0票反对，0票弃权获得通过，资金置换势在必行。

定向募集资金

早在2011年，北汽福田汽车有限公司就着手准备着定向募集资金。

福田汽车根据2011年9月30日召开的第一次临时股东大会决议，向公司实际控制人、控股股东以及境内注册的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者和其他境内投资者等共计不超过10家特定投资者非公开发行70000万股（含70000万股）A股。

根据京都天华验字（2012）第0062号《验资报告》，截至2012年6月18日止，福田汽车已增发人民币普通股（A股）70000万股，发行底价为7元每股，共募集资金总额为人民币490000万元，扣除发行费用人民币6819.8万元，福田汽车募集资金净额人民币483180.2万元。

本次非公开发行的股票数量为70000.00万股，其中公司的控股股东北汽集团认购23400万股，持股比例上升0.17个百分点，比例达32.93%。实际控制人北京国有资本经营管理中心（简称“国管中心”）认购3757.14万股，认购后持股比例为5.28%，增持0.03个百分点。公司向其他8名特定对象共计发行42842.86万股。

截至本次发行，福田汽车新增股本70000万股，总股本达280967.16万股。

置换自筹资金

“关于以定向募集资金置换先期投入自有资金的监事会决议”显示，同意用本次定向增发募集资金置换预先投入蒙派克、迷迪、欧马可多功能车技术改造、北京福田康明斯发动机有限公司增资2个项目自筹资金总额128600万元，占福田汽车募集资金净额的26.6%以上。

北汽福田汽车股份有限公司2012年8月4日发布董事会决议公告，公告显示，定向增发资金置换预先投入自筹资金基本情况：

截至到2012年6月30日，公司共预先投入蒙派克、迷迪、欧马可多功能车技术改造、北京福田康明斯发动机有限公司增资2个项目自筹资金总额191100万元，本次置换金额128600万元，占自筹资金总额的67%以上。

福田汽车此次共有三个项目，一是蒙派克、迷迪、欧马可多功能车技术改造项目，该项目的投资额为24.85亿元，预先投入自筹资金17.03亿元，其中置换金额为10.78亿元，占总投资的43%以上。

第二个项目是北京福田康明斯发动机有限公司的增资项目，投资额为2.08%，公司预先投入的自有资金为2.08亿元，置换金额为2.08亿元。

第三个项目是长沙汽车厂改扩建工程项目，由于该项目正在实施当中，截至目前已投入的资金较少，故本次不进行置换资金，今后根据投资进度直接从募集资金专户上支出。

专家：资金置换值得鼓励

对于福田汽车资金置换行为，中关村资本研究会会长李国魂表示，这一行为值得支持。只要股东大会、董事会、监事会通过“资金置换”议案，就不违反公司法，而且这一行为极大程度上提高了资金的使用效率，并且为股东赢得了利益，是值得鼓励的行为。

记着了解到，资金置换最先是一种创业板公司想出来的绕开深交所对超募资金用途限制的方法。通过用超募资金把已投入项目的资金置换出来。

资金置换是上市公司绕过交易所的监管的一种行为，李国魂说：“对上市公司来讲，资金的使用效率是第一。资金置换是对公司有好处的行为，应该要支持。”

对于一个好的项目而言，资金置换能够使上市公司很好的利用两部分资金。一方面，被置换出来的自有资金可以增加上市公司的流动资金。另一方面，用于置换的定向募集资金可以得到很好的利用，增加股东的收益。

据了解，蒙派克、迷迪、欧马可多功能车技术改造项目完成后，税后收益率有望达19.4%，投资回收期为6.8年。

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