中投天成北京投资有限公司 创业板股票抗跌性深度研究

　　截止4月7日,创业板四只新股的上市钟声又将在深交所响起,意味着在不到一年半的时间里,创业板挂牌公司数量达到了两百家. 今年以来随着市场风格的转换,创业板公司出现了大面积破发.Wind数据显示,截至4月6日有50家公司股价(后复权)相对发行价涨跌幅出现了破发,占比超过25%.而过去的3月份,整个创业板有9成多股票出现不同幅度下跌.一时间整个市场唱空创业板之声大起.仔细分析会发现,在一片惨淡之中,仍然有部分个股表现出色,显著抗跌,甚至有些还走出新高.为什么这部分股票能够在整个板块调整中独善其身?还有没有可能跟他们一样走出类似行情的股票?

　　珞珈金融研究院挑选了创业板3月份下跌中表现表现最为优异的十只股票做了一个比较研究:

　　近期抗跌创业板股票特征表(根据两市公开数据整理)我们可以发现,这些在近期创业板普跌局面下表现抗跌甚至是上涨的的股票具有不少共性.

　　一、高送转

　　从图中看,已经公布预案的8家公司都无一例外进行大比例的派送,送转力度最小的向日葵300111都是10派4,更有三家不约而同作出10转10派5的大手笔.对比吝啬的主板市场尤其是权重,无疑对投资者有一定吸引力.投资者之所以愿意在高pe的情况下投资创业板,就是看中创业板的高成长性.希望分享企业高成长中的可观收益,如果创业板也吝于分红,一毛不拔,又凭什么吸引投资者追逐.

　　二、新产业

　　家公司,有两家是新材料、新能源的应用(中科电气、向日葵),有七家是属于传统设备新型高端应用(金龙机电、嘉寓股份、启源装备、瑞凌股份、阳谷华泰、安居宝、捷成股份),仅剩一家传统食品企业量子高科也是从事生物科技领域产业.高技术含量本身就是创业板的特征之一,也是投资者愿意投资创业板的理由.分析表中十家创业板股票的产业技术我们可以发现这样一个现象.一是,企业的高新技术必须涉足新的产业或传统产业的新方向尤其是符合国家产业政策和规划.二是,企业的高新技术最好是能利用到人们能够明显看见,能够短期明显受益的行业,如果技术太过前沿,应用前景缥缈充满变数,也很难得到投资者的理解和青睐.

　　三、合理市盈率

　　十家公司pe最高的金龙机电也不过72.9,大部分都在50左右,与现行创业板总体平均市盈率53相当.考虑到创业板的高成长性,50倍左右的市盈率是一个恰当的水平.在这一轮行情中,不少前期遭到爆炒,市盈率畸高的的股票都遭遇重创,向理性价位回归.正是由于具备高送转、新产业、合理市盈率这样的在基本面上的共性,再加上各自良好的短线技术形态,这些股票才能在创业板大跌中有这样亮眼的表现.从技术角度分析,创业板指数从去年12月份高点1239.6下来,跌幅高达20%,远高于沪深两市跌幅.而且目前的点位也刚好在一个支撑线上,继续深跌可能不大.

　　创业板指数日线图(截止4.7)目前的走势和舆论情况和去年相仿,2010年的半年报期间,跟这一轮几乎是同一个调调,一片看空声中,创业板指数砸出一个黄金坑,最低砸到832.62点,后面迎来了一拨整体大约50%左右的大行情,创业板指数从832.62点最高一直涨到1239.60点,去年创业板指数最低点832.62点对应创业板平均市盈率大约也是55倍,而今年55倍市盈率对应点数在1000点附近,按照去年的标准,我们认为这一波创业板的调整已经基本到位.

　　一旦创业板开始反弹,我们有理由相信,类似于上面十家在下跌过程中表现抗跌的个股,具备高送转、新产业、合理市盈率特征的股票,应该会有好的表现.如果继续调整,这类的股票也会相对稳健抗跌或甚至走出独立行情.投资者如有意参与创业板的反弹行情,可以从基本面这三个特征着手寻找适当股票,然后结合各自短线的技术走势分析再度精选。