神州租车拟赴美IPO 行业尚处亏损血拼阶段

1月19日，神州租车向美国证券交易委员会提交用于IPO的F-1文件，计划筹资3亿美元。其招股书显示，处于快速抢占市场阶段的国内汽车租赁企业正处收入越多、亏损越严重的血拼阶段。

神州租车称，公司是中国汽车租赁行业第一家、也是唯一一家车队规模超过1万辆汽车的公司，拥有2.6万辆汽车，而其车队在2009年12月31日还仅有692辆汽车。根据Roland Berger的数据，截至2011年12月31日，这一规模相当于其他8家最大汽车租赁公司的车队总和，为排名第二的汽车租赁公司车队规模的4倍。神舟租车还表示，以营收计算，其在中国汽车租赁市场的份额也排名第一。

神州租车网络中包括520个服务站，覆盖了中国所有省份的66个城市及直辖市，截至2011年12月31日，用户数达到45万，自2008年12月31日以来的年复合增长率达到189.4%。截至2011年12月31日，其拥有超过92万注册会员。

汽车的短期租赁是汽车租赁企业的主要收入来源。但神州租车也陷入一个业务越大，亏损越加剧的境遇。

据披露，神州租车2009年、2010年以及2011年前9月的营收分别为5400万元、1.43亿元和4.894亿元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别为1730万元、2630万元和1.489亿元，但同期分别净亏损320万元、4330万元和1.176亿元。EBITDA即扣除利息、所得税、折旧、摊销之前的利润，这显示神州租车可能背负着极重的利息及折旧负担。

据Roland Berger的数据，中国汽车租赁行业的总营收从2005年的约50亿元增至2010年的170亿元，预计这一营收到2015年将增至390亿元。但截至2010年12月31日，中国市场有超过1万家汽车租赁公司，平均车队规模不超过50辆汽车。